KB: Shrnutí včerejších výsledků za třetí kvartál, strategie banky do roku 2025

Body ze strategického plánu do roku 2025

- Dynamický růst příjmů spolu s dobrou kontrolou nákladů by měl vyústit v poměr nákladů a příjmů na úrovni 40%. Průměrný roční růst příjmů do roku 2025 je očekáván mezi 5-6%, když banka očekává výraznější růst po roce 2021. Provozní náklady by měly růst pomaleji než inflace, kolem 1-2%. Celkový poměr nákladů k příjmům by tak měl dosáhnout 40% oproti původnímu cíli 45%.

- Objem úvěrů a rizikově vážených aktiv by měl růst ve středních až vyšších jednotkách procent ročně. Růst rizikově vážených aktiv bude dle výhledu managementu důsledkem vyšších rizikových vah a regulatorních změn.

- Komerční banka cílí na růst své klientské základny ze současných 1,66 mil. na 2 mil. v roce 2025. Hlavní část by měl tvořit organický růst, nicméně přibližně 150 tis. klientů by měly přidat akvizice. Banka plánuje být více aktivní v případných akvizičních možnostech, když je otevřena zejména vůči menším cílům se zaměřením na rostoucí příjmy a realizovatelné nákladové úspory.

- Banka cíluje 200 poboček v roce 2025.

- Silná ziskovost by měla být zachována. Cílem do roku 2025 je dosáhnout ROE ve výši 15% s předpokládanou normalizací rizikových nákladů na úrovni 25 b.b. v roce 2025.

Výsledky za třetí čtvrtletí, oznámené ve čtvrtek ráno, byly jasně slabší, než jsme očekávali a než očekával konsenzus. Náklady na tvorbu opravných položek byly výrazně nad odhady a příjmy z poplatků a provizí byly znepokojivě slabé. Dle výhledu KB budou rizikové náklady ještě vyšší ve 4Q20, což bude způsobeno rostoucími objemy nevýkonných úvěrů, které jsou do konce roku očekávány. Ziskovost tak zůstane utlumená i ve čtvrtém čtvrtletí. Střednědobý výhled považujeme za celkem ambiciózní, když banka očekává růst klientské základny, tržního podílu i úvěrového portfolia nad úrovněmi z předchozích let. Cíl v rámci provozních nákladů považujeme za přijatelný, když banka prokazuje dobrou kontrolu nákladů. Komerční banka disponuje dostatečným kapitálem k financování budoucího růstu, když její kapitalizace patří k těm nejsilnějším v regionu CEE.

Přebytečný kapitál by mohl být silným argumentem ke značným dividendám v následujících letech. Banka je ve spojení s ČNB ohledně vyplácení zisku, nicméně management předpokládá, že ČNB bude následovat doporučení ECB. Detailnější informace vztahující se k výplatě dividend v příští roce management neposkytl.

Thomas Unger