Credit Suisse publikuje smíšená čísla za 3Q

Švýcarská bankovní dvojka Credit Suisse bohužel nezopakovala úspěchy předešlého kvartálu, který tehdy stál na prvotřídním výkonu investiční divize. Ten se nyní zčásti vypařil a celkové příjmy banky proto narostly už jen o 4 % yoy na 5,2 mld. CHF (kons. 5,3 mld. CHF). Rizikové náklady, stejně jako u ostatních bank, již v 3Q prudce klesly (94 mil. CHF proti 300 mil. CHF ve 2Q), avšak nečekaně vysoké jednorázové náklady nakonec strhly zisk před zdaněním až o 30 % yoy na 800 mil. CHF. Konsensus přitom předpokládal hodnotu 920 mil. CHF.

Jak jsme zmínili, investiční divize nedokázala podržet zbytek banky stejně jako ve 2Q. Její příjmy sice meziročně rostly o 5 %, mezikvartálně se však propadly o třetinu. Při pohledu na FICC segment rostoucí o 1 % a akciový segment klesající o 3 %, jsou to slabší čísla i ve srovnání s konkurencí. Co se týče správy aktiv, tam vidíme smíšené signály. Objem aktiv pod správou klesl meziročně o 3 % na 775 mld. CHF, nicméně marže se trochu rozšířily a příliv nových peněz dosáhl nádherných 11 mld. CHF proti 5 mld. CHF ve 2Q.

Ukazatel kapitálové přiměřenosti CET1 se díky pozastaveným dividendám rozšířil o 5 bps qoq na 13 % což v překladu znamená, že banka je víc než dobře kapitalizována a připravena na zlé časy. To samé říká poměr vlastního kapitálu a celkových aktiv na 4,5 % (+0 bps qoq). Návratnost vlastního kapitálu (RoTE), kterou jsme tak moc chválili ve 2Q, se bohužel spolu s čistým ziskem stáhla na 5,4 % (-6,5 p.b. qoq a -4,5 p.b. yoy).

Výsledky nejsou vyloženě špatné, avšak co naplat, když se všude po Evropě šíří lockdowny a investoři se začínají připravovat na dvojitou recesi, během níž budou banky v první palební linii.

Akcie banky tak dnes klesají o 5 %.

• (P/E 20 = 6,9x; P/E 21 = 6,4x; DY = 3,4%)