Uzatváranie v EU: príležitosť alebo pasca?

Druhá vlna pandémie naberá - najmä v Európe na obrátkach, vlády musia konať

Aj keď podľa konsenzu bol návrat k uzatváraniu ekonomík nepravdepodobný, opak sa deje. Keď sa pozrieme na grafy, zavedenie blokovania bolo v marci vlastne prelomovým bodom. Bude to tak aj tentokrát?

Čo plánujú vlády urobiť?

Ekonomické náklady na uzamknutie boli značné: hospodárstva sa dostali do úpadku a na odvrátenie bolestivej recesie boli potrebné rozsiahle fiškálne balíčky. Z dôvodu týchto nákladov a pomerne rýchleho opätovného otvorenia sa predpokladalo, že blokovacie opatrenia sa nebudú opakovať. Avšak postupom času sa opäť realizuje temný scenár: mesačné uzatvorenie Francúzska, výnimočný stav v Španielsku, vážne obmedzenia v Nemecku. Investori upravujú svoje pozície a akciové indexy klesajú.

Poučenie z marca

Ide o rovnakú pandémiu, ale situácia je iná. V tom čase bola pandémia nová a nikto skutočne netušil, aká vážna sa môže stať. Investori navyše nevedeli, že centrálne banky budú reagovať tak agresívne. Výsledkom bolo, že zavedenie blokovacích opatrení - ako vidíme na grafe DE30 - bolo v skutočnosti ODRAZOVÝM BODOM pre indexy. Znamená to, že nedávny výpredaj sa čoskoro skončí?

 

Príležitosť na trhu alebo pasca?

Od jari sú zrejmé dva rozdiely: úrovne a politiky centrálnych bánk. Napriek nedávnym výpredajom sú akciové indexy ďaleko vyššie v porovnaní s marcovými minimami. Nehovoríme ani tak o amerických indexoch, kde US100 je vysoko nad maximami pred pandémiou. Ale aj keď sa pozrieme na DE30 - index sa obchoduje nad hladinou 11500 bodov v porovnaní s marcovým minimom, kedy index klesol pod hladinu 8000 bodov. Centrálne banky opäť aktívne aplikujú na investorov komunikáciou, že úrokové sadzby budú dlhodobo nižšie ako inflácia.

DE30 hľadá podporu

Nikdy si nemôžeme byť istí, či ide „iba o korekciu“. Vieme však, že ďalšia zóna podpory na indexe DE30 sa nachádza medzi 11 000 a 11335 bodmi - nie príliš ďaleko.