AFT - komentář k očekávaným výsledkům Telecomu

Český Telecom dnes ve 14.h. oznámí konsolidované výsledky svého hospodaření za prvních devět měsíců podle zahraniční metodiky IAS.
Podle odhadu AFT byl měl pokračovat trend klesajících tržeb, silného provozního cash flow a vysokých odpisů. V současné době se pozornost ovšem více zaměřuje na podmínky prodeje 51% podílu státu konsorciu TDC/Deutsche Bank. Podpis smlouvy byl odložen na polovinu listopadu v důsledku nejasností ohledně platby za podíl a nakládání se získanými aktivy. AFT vyslovují domněnku, že se konsorcium snažilo získat méně restriktivní podmínky prodeje ve vztahu k nakládáním se získanými aktivy a prostředky, což vede k růstu rizika pro minoritní akcionáře.

Analytici AFT očekávají, že tržby společnosti klesnou o 6,7% na 38,99 mld. Kč z důvodu klesajícího trendu v tržbách z propojovacích služeb (-42,7% y/y) a hovorného (-34,3% y/y). Pokles hovorného je způsoben zavedením levnějších tarifů, volných minut a růstu podílu hovorů přes mobilní telefony. Tento pokles je částečně kompenzován zavedením měsíčních paušálů a růstem tržeb z datových služeb (+30,4% y/y). Provozní zisk EBITDA by měl poklesnout o 1,6% na 19,294 mld. Kč. Očekávaná marže na této úrovni činí 49,5% (o 2,6 procentního bodu více oproti stejnému období minulého roku) naznačuje efektivnější hospodaření společnosti. Vysoké odpisy, představující 36% tržeb, budou mít velký vliv na provozní zisk EBIT, který předpokládáme ve výši 5,249 mld. Kč (-25,9 y/y). Čistý zisk by měl dosáhnout 3,366 mld. Kč (-14,7% y/y) a anualizované EPS 13,9 Kč (-14,7% y/y).

Mobilní operátor Eurotel, ve kterém Český Telecom vlastní 51% podíl, vykázal mírný růst čistého zisku za sledované období o 2,5% na 5,08 mld. Kč. Tržby poklesly o 5,8% na 21,22 mld. Kč. Důvodem poklesu byly nižší jednorázové (-51,5%) a propojovací tržby (-25,5%). EBITDA marže dosáhla 50,9% (zvýšení o 4,3 procentního bodu oproti stejnému období minulého roku), což reflektuje zvýšení efektivnosti hospodaření firmy.

AFT dále předpokládají, že nedávné záplavy nebudou mít na výsledky Českého Telecomu větší vliv, jelikož z celkových stanic byly postiženy pouze 2-3,% a dvě třetiny poškozených stanic byly domácnosti.

! DOPO četba - predikce MF pro rok 2003 !