Jednání o záchranném fondu Evropské unie začínají (Ranní zpráva z finančního trhu)
Dnes začínají
první jednání ohledně záchranného fondu Evropské unie. Ty by měly naznačit
pozice jednotlivých zemí a ukázat na sporné body návrhu. Právě původní návrh
byl jedním z důvodů současného pozitivního sentimentu na finančních trzích.
Problémy v jednáních by tak znamenaly tvrdou ránu aktuálním očekáváním podpory
oživení evropské ekonomiky. Česká vláda schválila další zvýšení deficitu
státního rozpočtu na 500 mld. CZK. To vytváří riziko pro naší prognózu emise
státních dluhopisů, ačkoli prozatím nevidíme kroky vlády, které by měly vést k
tak vysokému schodku. Koruna zůstává na silnějších hodnotách a pravděpodobně ji
tam udrží i v nejbližších dnech nedávný nárůst úrokových sazeb na trhu. Blížící
se jednání ČNB ale podle nás pro ni bude impulsem k opětovnému oslabení.
Vláda schválila další navýšení deficitu státního
rozpočtu
Ministři financí
Evropské unie se dnes v rámci setkání ECOFIN budou věnovat rozpočtu, jeho rámci
pro roky 2021-2027 a návrhu Evropské komise vytvořit záchranný fond. Dnešek tak
bude začátkem vyjednávání před setkáním Evropské rady a euroskupiny v příštím
týdnu. Podle dosavadního návrhu Evropské komise by Nizozemsko, Švédsko,
Rakousko a Dánsko bylo čistými plátci do zmíněného fondu, což pravděpodobně
povede k tvrdé opozici těchto zemí. Dalším palčivým tématem budou poskytované
záruky a jejich podmínky, resp. požadavky na žádající zemi, klíč, podle kterého
budou peníze rozděleny, a zdroje, z kterých bude celý projekt financován. Lze
předpokládat, že zejména téma společných unijních daní vyvolá největší rozpory
vzhledem ke zkušenostem s dříve projednávaným návrhem na jednotné zdanění
korporací či digitální daně. Tato témata přitom vyžadují jednomyslné schválení,
které některé země mohou využít k prosazení svých zájmů. Byl to přitom původně
společný návrh Německa a Francie a následně Evropské komise o záchranném fondu,
který stál za začátkem současné pozitivní vlny na finančních trzích. Neúspěch v
jednáních by tak podle nás mohl mít výrazně negativní dopad na trhy včetně
kurzu koruny či tržních úrokových sazeb.
Vláda schválila
další navýšení deficitu státního rozpočtu z 300 mld. CZK na 500 mld. CZK. Návrh
počítá s hlubším poklesem příjmů o dalších 63,4 mld. CZK a vyššími výdaji o
136,6 mld. CZK oproti současné verzi rozpočtu. Na výdajové straně státního
rozpočtu dochází k navýšení vládní rozpočtové rezervy o 136,6 mld. CZK.
Rozpočet této položky tak dosáhne 215,4 mld. CZK. Aktuální zvýšení deficitu
státního rozpočtu je tak spíše polštářem pro budoucí kroky vlády a prozatím
postrádáme jeho opodstatnění. I tak ale aktuální návrh vytváří riziko pro naší
prognózu emise státních dluhopisů. Ta by tak mohla být až o 260 mld. CZK vyšší,
než jsme očekávali v našich Ekonomických výhledech na
https://bit.ly/EkoVyhledyQ2. Prozatím ale nevidíme kroky vlády ani ekonomický
vývoj, který by měly vést státní rozpočet k takovému deficitu.
Koruna si své silnější hodnoty prozatím drží
Průmyslová
produkce v Německu v dubnu propadla meziročně o rekordních 25,3 %, což bylo
ještě lehce více, než s čím počítaly finanční trhy. O něco horší výsledek
ukázala průmyslová produkce v České republice. Zatímco maloobchodní tržby v
dubnu překonaly všechny odhady, průmyslová výroba naopak skončila pod všemi
odhady, což se negativně dotklo i zahraničního obchodu. Pokles průmyslové
výroby dosáhl 23,4 % meziměsíčně a 33,7 % meziročně. Dle očekávání stahovala
průmysl nejvíce výroba motorových vozidel, která meziročně klesla o 80,1 %. Ta
stála téměř za polovinou propadu celého sektoru. Statistiky dnes ukázaly i
prohloubení meziročního poklesu ve stavebnictví na -4,6 %. To bylo zatím
zasaženo preventivními opatřeními výrazně méně. Nicméně omezení daná pracovní
sílou a snížením poptávky povedou pravděpodobně pro letošek a příští rok k
útlumu produkce. Celý komentář ke zveřejněným datům na https://bit.ly/2MHY5ic.
Včerejší
obchodování navázalo na pozitivní vlnu minulého týdne. Americké akcie se opět o
něco více přiblížily k umazání celé své letošní ztráty, zatímco evropské trhy
spíše stagnovaly. Euro si vůči americkému dolaru připsalo jednu desetinu
procenta k dobru a obdobně stabilní byl i devizový trh v regionu. Koruna se již
přes týden pohybuje kolem úrovně 26,60 za euro. Posun v korunových úrokových
sazbách směrem nahoru z konce minulého týdne naznačuje, že by na této úrovni
měla v nejbližších dnech i zůstat. Příchozí data z domácí i zahraniční
ekonomiky však potvrzují naší prognózu dalšího snížení úrokových sazeb ČNB na
technickou nulu v závěru měsíce. Předpokládáme tak, že vyjádření členů bankovní
rady před samotným zasedáním naše očekávání příští týden potvrdí a pošlou
korunu i kratší sazby opět ke slabším, resp. nižším hodnotám.
Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.
Poslední zprávy z rubriky Akcie ve světě:
Přečtěte si také:
Prezentace
18.12.2024 Apple iPad je rekordně levný, vyjde teď jen na 8
17.12.2024 Začínáte s kryptoměnami? Binance je ideálním…
Okénko investora
Radoslav Jusko, Ronda Invest
AI, demografie a ženy investorky. Investiční trendy pro rok 2025
Miroslav Novák, AKCENTA
ČNB v prosinci přerušila, nikoliv však zastavila cyklus uvolňování měnové politiky
Petr Lajsek, Purple Trading
John J. Hardy, Saxo Bank
Šokující předpověď - Nvidia dosáhne dvojnásobku hodnoty Applu
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Mgr. Timur Barotov, BHS
Ali Daylami, BITmarkets
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
S návratem Donalda Trumpa zlato prudce klesá. Trhy zachvátila pozitivní nálada
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Portfolio 60/40: Nadčasová strategie pro dlouhodobé investory