Dolar drží silné pozice, koruna neúspěšně atakovala hladinu 27 CZK/EUR (Komentář)

Společné evropské měně se ani třetí pracovní den tohoto týdne nedařilo, když euro pokračovalo v sestupném trendu. Vůči dolaru tak kurz spadl až k 1,078 USD/EUR. V průběhu americké seance euro přeci jen lehce korigovalo návratem nad 1,080 USD/EUR.

Po téměř třech týdnech se dnes česká koruna pokoušela dostat pod hladinu 27 CZK/EUR, když profitovala z globálního oslabování společné evropské měny. Pod hladinu 27 korun za euro se ale česká měna dostala jen málo a na krátký okamžik a později zisky korigovala oslabením. V závěru seance nad 27,10 CZK/EUR.

Evropská data své měně dnes příliš radosti neudělala.

Německé podnikové objednávky v březnu zklamaly dramatickým propadem; meziroční pokles o 16 % je nejhorší od globální recese roku 2009. Svým ekonomickým výhledem nepotěšila ani Evropská komise.

Nepříznivé výhledy jsou především pro evropské turistické destinace (Řecko, Itálie, Španělsko), což jsou bohužel zároveň země potýkající se s největším státním zadlužením. Ve světle včerejšího rozhodnutí německého ústavního soudu a s otazníkem nad kvantitativním uvolňováním ze strany ECB (i když samotné evropské instituce problém nevidí), byla na trhu patrná zvýšená averze k riziku.

České Ministerstvo financí nadále využívá příznivé podmínky k financování na trzích včetně přetrvávající vysoké poptávky po českých dluhopisech. Detaily k dnešní aukci v komentáři Františka Táborského zde https://bit.ly/2xI8rek. 

Ranní statistika tuzemských maloobchodních tržeb přinesla velké zklamání. Data ukázala, jak byl ve druhé polovině března maloobchodní trh paralyzován uzavřením většiny obchodů. Pandemie covbid-19 a vládní restrikce v maloobchodě se nevíce podepsaly na propadu prodejů oděvů a obuvi a v podstatě veškerého zboží, které nějak souvisí s trávením volného času. Silně se snížil i prodej výpočetní techniky a výrobků pro domácnost. Dle očekávání výraznějšího meziročního růstu dosáhl prodej farmaceutického zboží. Zavření kamenných obchodů nahrálo zásilkovým prodejům přes internet. Podobněji situaci v maloobchodě sledoval Michal Brožka zde https://bit.ly/2WprUZm.

Zítřek bude bohatý na tuzemské události, devizovým obchodníkům ale asi příliš radosti neudělají.

V polovině března paralyzovaná ekonomika kvůli vládním opatřením v boji proti šíření nového koronaviru významně začala negativně ovlivňovat tuzemskou produkci a exporty; vidět budou zejména zavřené automobilky. Březnová průmyslová výroba tak zřejmě zaznamená za březen dvouciferný propad. Postiženo bude i stavebnictví, kterému mimo jiné chyběli zahraniční pracovníci. Zavřené hranice srazily zahraničně obchodní výměnu, na samotné bilanci bychom to ale vidět neměli. Jak vidíme zítřejší data, podrobněji popisujeme zde https://bit.ly/2zOuLDz.

Ochromenou ekonomiku se dalším uvolněním měnových podmínek pokusí podpořit ČNB. Na svém zítřejším řádném zasedání očekáváme snížení klíčové úrokové sazby o 50 bb na 0,50 %. Trh by nebyl překvapen ještě razantnějším snížením sazeb. Pro analytiky i obchodníky bude důležité i zveřejnění nové makroekonomické prognózy a implikované trajektorie úrokových sazeb. Z krátkodobějšího pohledu bude zajímavé sledovat, kam až by nová prognóza viděla snižovat úrokové sazby, ze střednědobé perspektivy zase bude zajímavé znát názor expertů ČNB na jejich normalizaci. Detailněji naše očekávání ohledně politiky ČNB popisuje Martin Gürtler zde https://bit.ly/2KMBHDB.