Čínský výrobní PMI se ocitl níže než při poslední recesi v r. 2008

V sobotu vyšly index nákupních manažerů v Číně. Jde o první oficiální makro číslo za únor. No a dopadlo to velmi špatně. Oba indexy poklesly pod 50 bodů: oficiální číslo na 35,7 bodů a CAIXIN na 40,3. Oficiální číslo je dokonce níže, než bylo během kulminace Velké recese v roce 2008 (38,8). Jde o důsledek drastických opatření, které čínské autority zavedly, aby zabránily šíření koronaviru, po zpackaném začátku a kdy situaci naopak podcenily. V obrázku také vidíte vývoj HDP. Během Velké recese index nákupních manažerů poklesl až pod 39 bodů, ale neznamenalo to pokles čínské ekonomiky. Došlo ale k silnému zpomalení růstu. Z cca 9 na 3 procenta (anualizovaný mezičtvrtletní růst).


Za první čtvrtletí tohoto roku tak můžeme očekávat stagnaci až pokles čínské ekonomiky. Březen bude klíčový. Jednak z pohledu obnovení výroby. A jednak z pohledu náběhu fiskálních opatření čínské vlády.

Pokud se situace v březnu nebude zlepšovat a počet nakažených se bude nekontrolovaně zvyšovat, tak lze očekávat nejen zhoršení výhledu pro celý rok, ale i snížení úrokových sazeb centrálními bankami. Fed může snížit sazby už na svém březnovém zasedání. Očekáváme také navýšení deficitů vlád, kterou budou chtít podpořit své ekonomiky.

David Navrátil