Česká ekonomika v Q2 pozitivně překvapuje (Analýzy makroindikátorů)

Statistiky z druhého čtvrtletí příznivě překvapují. Po pozitivním dubnovém vyznění se průmyslu i zahraničnímu obchodu dařilo i v květnu. Zakolísalo pouze stavebnictví, které stáhlo dolů nepříznivé květnové počasí i vyšší statistická základna.

Navzdory předstihovým indikátorům, které jsou od začátku roku stále více pesimistické, ukazují tvrdá data ČSÚ, že si česká ekonomika vedla dobře i v druhém čtvrtletí.

Domácí průmysl v květnu meziročně přidal 3,2 %, meziměsíčně si pak výroba polepšila o 1,1 %. Nahoru šly i tržby (+6,9 %) a to jak ty z vývozu, tak i ty domácí. Rovněž zahraniční obchodní bilance v květnu vykázala solidní přebytek 24,4 mld. Kč. Meziročně si bilance polepšila o výrazných 17,2 mld. Kč.

Podle údajů Sdružení automobilového průmyslu se v Česku meziročně vyrobilo jen nepatrně více aut než vloni. Celkově si však v květnu autoprůmysl (včetně produkce dílů) připsal silných 6,9 % meziročně. I přes zpomalení ekonomiky eurozóny je poptávka po autech v zahraničí stále slušná. To je vidět v i v číslech zahraničního obchodu. Exporty aut meziročně vzrostly o 11,5 mld. Kč.

Navzdory očekáváním se ani slabší dynamika zahraničního průmyslu nepřelila do českých exportů. Naopak vývoz se meziměsíčně po sezónním očištění zvýšil o výrazných 4,2 %, v porovnání s květnem předchozího roku pak o 8,1 %. Navíc dovozní dynamika zůstala v květnu tlumená, meziročně bylo importováno o 2,5 % více zboží než před rokem. To ukazuje na sníženou domácí poptávku, za kterou tušíme nižší investice ve druhém čtvrtletí.

Naopak v květnu se nedařilo stavební výrobě, která meziročně přidala pouze 0,2 % a oproti dubnu se její dynamika dokonce propadla. Na vině je primárně horší počasí a nepomohl ani stejný počet pracovních dní ve srovnání s úspěšným minulým rokem. To se projevilo zejména ve výstavbě domů a bytů, která meziročně poklesla. Nižší stavební aktivita v pozemním stavitelství se promítla i do nižšího počtu zahájených a dokončených bytů, kterých bylo výrazně pod průměrem tohoto roku.

Dnešní statistiky překvapily především s ohledem na obrázek, který nám poskytují vpředhledící indikátory jak z české ekonomiky, tak i od našich největších obchodních partnerů. Domácí ekonomika zatím dobře odolává zpomalení v zahraničí, a i když zakázek už není jako dříve, využití kapacit je stále poblíž svých dlouhodobých maxim. Průměrná průmyslová dynamika tak zůstane letos kladná. Avšak v celoročním hodnocení čekáme, že průmysl oproti loňsku zpomalí. Za letošek očekáváme růst výstupu průmyslníků o 1,2 %. To se odrazí i ve statistice zahraničního obchodu. Ten si navzdory slabší globální poptávce vede překvapivě dobře, když za prvních pět měsíců tohoto roku dosáhl přebytku téměř o 15 mld. Kč vyššího než loni. Celkově by ale za tento rok měl vykázat přibližně stejný výsledek jako před rokem.

Ani stavebnictví letos nezopakuje vysoký růst 9,8 % z minulého roku. Sice se v následujících měsících vrátí k předchozímu růstu, v průměru ale přidá už jen 4,3 %. Důvodem však nebude nižší počet zakázek ale nedostatek pracovní síly, která by je mohla realizovat.