Německé HDP: příznivá čísla za 1Q potvrzena, ekonomika se nadechla

Německo je tedy zřetelně mimo nebezpečí recese (čímž se rozumí dva kvartály po sobě s mezikvartálním poklesem).

Destatis zároveň přidal detailnější informace ke struktuře. Mezičtvrtletní růst byl tažen zejména spotřebou domácností: zvýšení o 1,2 procenta (nejvíce od roku 2011) ukazuje, že němečtí spotřebitelé se i přes temné zmínky o zpomalujícím růstu a rizicích (obchodní války, brexit) nadále cítili ve formě.

Podobně ve formě se ale – trochu kupodivu – cítily i německé firmy: jejich investice do strojů a zařízení se zvýšily mezikvartálně také o 1,2 %. A o 1 % se zvýšil vývoz (což by nás mělo zajímat především, protože právě vývoz je z hlediska vlivu na českou ekonomiku ze složek německého HDP nejdůležitější). Dolů byl celkový růst německé ekonomiky tažen dovozem. Silný dovoz bývá tradičním doprovodným jevem dobré nálady domácností a firem vedoucí mj. k nákupům statků z dovozu.

Záporně k růstu ekonomiky přispěla taktéž spotřeba veřejného sektoru. Kdyby tedy německá vláda držela tempo utrácení z předchozích kvartálů, mohl být německý růst ještě svižnější. Číslo z 1. čtvrtletí bychom mohli chápat jako mimořádně drsný projev už delší dobu probíhající (a úspěšné – viz graf níže) berlínské snahy šetřit, aby pomocí každoročních fiskálních přebytků postupně došlo k poklesu německého dluhu pod 60 % HDP. Spíš jde ale jen o jednorázový výkyv (meziročně rostla spotřeba vlády o 1,4 %).

Celkově nám německá čísla dávají naději, že tamní ekonomika má to nejhorší (tedy chabou druhou půlku loňského roku) za sebou. Ledaže se naplní některé ze zmiňovaných rizik.

Michal Skořepa