(Kurzy.cz)
ČNB mění výhled – ale zvýšení v dohledné době nevylučuje
Bankovní rada ČNB dnes dle očekávání rozhodla o zachování sazeb na současné úrovni. Dva členové bankovní rady hlasovali pro její zvýšení.
Jak prognóza, tak guvernér ČNB Jiří Rusnok nevylučují růst úrokových sazeb. Zatímco samotná prognóza ČNB počítá i nadále s jedním zvýšením sazeb během letošního prvního čtvrtletí a následnou stabilitou, guvernér Jiří Rusnok dokonce nevyloučil za určitých okolností ani dvě zvýšení.
Podle našeho názoru ČNB ještě 2x zvýší základní úrokovou sazbu na konečných 2,25 %. Důvodem bude hlavně slabší koruna. ČNB tvrdošíjně trvá na posilování koruny s odvoláním na rozdíl v úrokových sazbách proti eurozóně. Podle našeho názoru ale důvody k jejímu posilování odezněly a samotný úrokový diferenciál nemá už takový efekt na kurz koruny.
Ekonomické vyhlídky Česka se podle ČNB zhoršily jen nepatrně ve srovnání s jinými institucemi (z 3,3 % na 2,9 % v roce 2019 a z 3,3 % na 3 % v roce 2020) - ekonomika dle guvernéra směřuje k “normálnímu“ tempu. Kurz koruny by přesto podle představ ČNB měl už v polovině roku prolomit hranici 25 korun za euro a pozvolna dál posilovat. Předpokládané posilování koruny je nicméně pomalejší než v listopadové prognóze. Přesto rozdíl mezí naší prognózu a prognózou ČNB pro kurz koruny na konci letošního roku je 1,2 Kč, tj. téměř 5 %. Tento rozdíl podle našeho názoru odpovídá minimálně jednomu dalšímu zvýšení úrokových sazeb oproti aktuální prognóze ČNB.
ČNB výrazně přehodnotila vývoj inflace v první polovině roku směrem k naší prognóze. Růst cen by měl zůstat nad inflačním cílem ČNB až do jara 2020 a poté mírně zpomalit. Vývoj inflace sice nevyžaduje rychlé zvyšování sazeb na druhou stranu mu ale ani nebrání.
Dnešní prognóza i vystoupení guvernéra Rusnoka, které bylo na jeho poměry neobvykle “jestřábí“ nás utvrzuje v naší prognóze dvojího růstu úrokových sazeb na konečných 2,25 %.
Autor: Helena Horská, hlavní ekonomka
Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Dlouho očekávaná událost ze světa kryptoměn. Přinese další halving bitcoinu nová maxima?
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz