Investiční rada pro příští rok: Méně predikcí, více přípravy

Investor Ben Carlson na stránkách The Wealth of Common Sense poukazuje na to, že v této roční době se na nás valí záplava predikcí vývoje v roce příštím. „Proti předpovědím nic nemám, může to být zábava, a pokud to vezmeme do důsledku, tak složení našich portfolií pokaždé implikuje nějakou předpověď. Vždy jsem se ale domníval, že je lepší se připravovat, než predikovat,“ píše Carlson a vysvětluje, co tím myslí.

„Predikce je o tom mít přesně pravdu, zatímco příprava se týká rozumných očekávání. Investování je spíše o tom druhém, tedy o rozumných předpokladech, než o tom, abychom většinou měli pravdu, protože na trhu je dost těžké něčeho takového dosáhnout,“ míní investor a prezentuje řadu příkladů, které mají ukázat rozdíl mezi predikcí a přípravou:

Predikce: Index S&P 500 uzavře rok na hodnotě 2 731 bodů.
Příprava: Akcie mohou uzavřít rok v širokém pásmu, ale víme, že přibližně každé tři roky ze čtyř posílí. A pokud se tak stane, většinou jde o dvojciferné zisky. Když oslabí, jde obvykle o dvojciferné ztráty.

Predikce: Až se výnosy desetiletých vládních obligací dostanou na 3 %, budou růst dál a zastaví se až na 6 %.
Příprava: Nikdo není schopen přesně říci, jak se budou výnosy vyvíjet. Jestliže sazby porostou, znamená to krátkodobý pokles cen obligací, ale z dlouhodobějšího hlediska vyšší výnosy.

Predikce: Je čas kupovat akcie a dát do nich všechny peníze.
Příprava: Ptáme se, jaký je ten správný objem peněz, které bychom měli investovat do akcií s ohledem na naši averzi k riziku a investiční časový horizont.

Predikce: Je čas prodat všechny akcie.
Příprava: Jaký je ten správný objem dluhopisů a hotovosti, který mi pomůže proplout obdobím nevyhnutelného propadu akciového trhu?

Predikce: Brexit bezesporu povede k propadu trhu.
Příprava: Investoři mají někdy reakce, které nejsou v souladu s intuicí.

Predikce: Akcie se už nacházejí příliš vysoko a za rohem čeká velká korekce.
Příprava: Nadprůměrné výnosy nakonec vedou k období nižších výnosů, ale odhad načasování takového obratu není možný.

Predikce: Akcie už padly příliš hluboko a rally je bezesporu brzy zvedne k mým odhadům jejich férové hodnoty.
Příprava: Volatilita je v obou směrech obvykle vyšší v období, kdy ceny akcií klesají, takže během něj je lepší být připraven na více možných scénářů.

Predikce: Až zítra trhy otevřou, stane se přesně to a to.
Příprava: Můj investiční plán říká, že pokud se stane to a to, udělám to a to.

Predikce: V roce 2019 si nejlépe povedou: ...
Příprava: Diverzifikace znamená, že nemusím predikovat, která třída aktiv či který region si povede právě nejlépe.

Predikce: Akcie letos zkolabují.
Příprava: Během mé investiční kariéry přijde několik kolapsů, ale nemám zdání, kdy k tomu dojde.

Predikce: Stojí na našem egu.
Příprava: Stojí na pokoře a sebereflexi.

Predikce: Nabízí falešný pocit bezpečí a iluzi kontroly.
Příprava: Nenabízí žádné jistoty a uznává, že budoucnost je nejistá.

Predikce: Je posedlá jistotou.
Příprava: Počítá s nejistotou a chce se vyhnout těm nejhorším chybám.

Zdroj: The Wealth of Common Sense