Goldman Sachs: Oficiální růstový příběh se na trhu moc nekupuje

Investoři očekávají větší hospodářský útlum, než naznačují oficiální data. Ukázaly na to nedávné korekce na trzích, tvrdí banka Goldman Sachs.

Pro optimistické (na růst spekulující) investory byl katastrofálním měsícem říjen, kdy akciové trhy po celém světě ztratily odhadem 5 bilionů USD tržní hodnoty. Širší americký index S&P 500 klesal v 16 z 23 říjnových obchodních dní.

Hlavní stratég pro globální akciové trhy banky Goldman Sachs Peter Oppenheimer teď tvrdí, že objemy dosažené v těchto výprodejích mohou naznačovat očekávání podstatného zpomalení globální ekonomiky.

Když změříme, jak se akcie pohybovaly vůči makroekonomickým ukazatelům, překonaly svou silou již současné zpomalení a implikují od této chvíle mnohem větší útlum, uvedl Oppenheimer. Podle něj tak investoři "přestřelili", nicméně ve směru dolů. Na anomálii „goldmani“ poukázali už v jednom z nedávných komentářů, kde také ukázali, že index MSCI World index sestoupil pod úroveň, na jaké obvykle koreluje s průmyslovými statistikami.

Prestižní americká investiční banka má vlastní „ukazatel medvědího trhu“. Ten je s hodnotou 73 % na nejvyšší úrovni od přelomu 60. a 70 let minulého století. Ukazatel banka vytváří s přihlédnutím k nezaměstnanosti, dat ze zpracovatelského sektoru, jádrové inflace, výnosové křivky a valuace akcií na základě Shillerova PE.

To je podle Oppenheimera jasný výstražný signál. „Když ukazatel vyroste nad 60 %, je to z historického pohledu dobrý signál investorům, aby začali být opatrní, nebo aby si přinejmenším uvědomili, že po korekci, po které následovala rally, bude medvědí trh následovat s větší pravděpodobností, než když jsou tyto ukazatele nízké,“ řekl již dříve webu CNBC. Podkladová data v modelu ale podle jeho dalších slov naznačují, že současné úrovně inflace odpovídají mnohem více korekci než medvědímu trhu.

Zdroj: CNBC