PFNonwovens (Držet, 12m cíl = 924 CZK) - Výsledky hospodaření předčily očekávání (Komentář k výsledkům)
Výsledky textilky PFNonwovens za třetí kvartál nás mile překvapily především na provozní i čisté ziskovosti. Probíhající projekty v Jihoafrické republice a ve Znojmě pokračují dle harmonogramu. Společnost dále snižuje zadlužení. Management potvrdil svůj výhled na letošní EBITDA.
Fakta a události: (1)Objem produkce ve Q3 18 převýšil 27,6 tis. tun. Oproti loňskému roku šlo o 1,0% pokles, což bylo způsobeno menšími výpadky linek. Objem výroby hygienických produktů činil na celkových výnosech 90 %. (2) EBITDA se oproti loňskému třetímu kvartálu zvýšila o více jak čtvrtinu na 338 mil. CZK. My jsme očekávali výraznější dopad rostoucích cen polymerů na konci druhého kvartálu do nárůstu výrobních nákladů. EBITDA marže dosáhla 21,9 %, což bylo o 3,4 pb více než vloni. Loňský údaj byl ale ovlivněn manažerskými transakcemi s warranty a přeceněním opčního programu. Po očištění o tento vliv EBITDA marže ve Q3 18 dosáhla 21,8 % vs. 22,1 % ve Q3 17. Management potvrdil svůj výhled pro celoroční EBITDA v rozmezí 1,22 až 1,38 mld. CZK. (3) Investice do nových výrobních závodů pokračují v souladu s plány, k dalšímu výraznému navýšení produkce by tak mělo dojít v druhé polovině příštího roku. První dodávky z jihoafrické linky lze dle managementu očekávat ke konci Q2 19, ve Q3 19 by měla být spuštěna nová semikomerční linka ve Znojmě. Management odhaduje letošní investice v maximální výši 1,05 mld. CZK. Z této částky bylo již utraceno 542,5 mil CZK, z čehož 459,4 mil. CZK připadlo na rozšíření výroby. Zbytek byly běžné investice. (4) Čistý zisk byl téměř osminásobný ve srovnání s loňským třetím čtvrtletím a dosáhl 158 mil. CZK. Kromě lepší provozní výkonnosti se na výsledku podepsaly i kurzové změny, kde převažujícím vlivem bylo posílení koruny vůči euru v průběhu třetího čtvrtletí, což se pozitivně projevilo na přecenění závazků z dluhopisů denominovaných v EUR. (5) Čistý dluh ke konci září dosáhl 4,8 mld. CZK, což bylo o tři procenta méně než vloni. V relaci k EBITDA se poměr snížil na 3,57násobek z 3,72násobku v polovině roku 2018.
Potenciální dopad na naše odhady a doporučení:Naše celoroční odhady ukazují, že by textilka měla naplnit svůj výhled pro EBITDA. Ceny polymerů jsou od svého růstu v polovině roku stabilní. Pokud nedojde k nějakému mimořádnému výpadku výroby, mohla by se EBITDA za celý rok pohybovat v horní polovině vymezeného intervalu. Naše doporučení Držet i cílovou cenu na úrovni 924 CZK za akcii ponecháváme v platnosti.
Rizika: Za největší aktuální riziko považujeme nestabilitu cen polymerů, mimořádné odstávky linek, popř. neočekávané události, které by vedly k pozastavení projektů v Jihoafrické republice či ve Znojmě.
Očekávané události: Výsledky za celý rok by mohly být známy v březnu 2019.Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.
Výsledky firem - tržby, zisk
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
Příbuzné stránky
- J&T ARCH INV CZK H - Akcie J&T ARCH INV CZK H aktuálně, kurzy Burza - akcie online
- Forex trading online - investice do EUR/USD a ostatních měn
- Investice, aktuální zprávy a online data
- CHF / CZK, Kurzy měn Online, Forex, Graf
- EUR / CZK, Kurzy měn Online, Forex, Graf
- EUR/CZK, Forex online
- USD, americký dolar - převod měn na CZK, českou korunu
- USD/CZK, Forex online
- UAH, ukrajinská hřivna - převod měn na CZK, českou korunu
- THB, thajský baht - převod měn na CZK, českou korunu
- GBP, britská libra - převod měn na CZK, českou korunu
- CZK, česká koruna - převod měn na EUR, euro
Benzín a nafta 27.11.2024
Natural 95 35.78 Kč | Nafta 34.95 Kč |
Prezentace
28.11.2024 Nejlepší chytré hodinky na světě jsou Samsung.
25.11.2024 Zkontrolujte, zda je vaše nemovitost dobře…
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Zmatek na ropném trhu. Jak se promítne do cen pohonných hmot?
Ali Daylami, BITmarkets
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Elektrické návěsy od Range Energy: Klíč k udržitelnější kamionové dopravě?
Mgr. Timur Barotov, BHS
Radoslav Jusko, Ronda Invest
Dvojnásobný růst prodeje bytů oproti loňsku: Co to znamená pro ceny?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
S návratem Donalda Trumpa zlato prudce klesá. Trhy zachvátila pozitivní nálada
Miroslav Novák, AKCENTA
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Portfolio 60/40: Nadčasová strategie pro dlouhodobé investory