Erste nadále věří českým bankám - Moneta cíl 100, KB 1050 Kč
Samotné ocenění Erste jednotlivých jmen pro výpočet cílové ceny vychází z dividendového diskontního modelu.
Moneta (české shrnutí reportu): Kupovat, cílová cena 100 Kč
Erste v rámci sektorového reportu na banky ponechala doporučení na akcie Monety na stupni „koupit“. Cílová cena zůstává na úrovni 100 Kč.
Moneta zůstává našim preferovaným titulem mezi středoevropskými bankami.
Komerční banka (české shrnutí reportu): Akumulovat, cílová cena 1050 Kč
Erste v rámci sektorového reportu ponechává doporučení na akcie Komerční banky na stupni „akumulovat“. Zároveň přistoupila ke snížení dvanáctiměsíční cílové ceny na 1050 Kč z 1100 Kč. Důvodem poklesu je revidovaný odhad návratnosti vlastního kapitálu a modelovaný růst nákladů vlastního kapitálu.
Počítáme s růstem úvěrového portfolia o střední jednotky procent na modelovaném horizontu a posunem návratnosti vlastního kapitálu (ROE) k úrovni 14 %. Naše projekce je konzervativní v otázce čisté úrokové marže.
Na nákladové stránce počítáme s postupnou normalizací rizikových nákladů (souvisejí s odpisy úvěrů, u kterých nelze počítat se splácením). Aktuálně Komerční banka díky pozitivnímu vývoji ekonomického cyklu může rozpouštět dříve vytvořené rezervy, čímž si vylepšuje svůj hospodářský výsledek. Příští rok by měl zaujmout tranzitivní roli s tím, že v roce následujícím se situace překlopí do módu vytváření rezerv, což zatíží hospodaření. Na náklady také tlačí mzdový růst v ekonomice.
Dividenda nadále zůstává důležitým aspektem investičního příběhu. Pro letošní rok počítáme s dividendou 48 Kč, což odpovídá výplatnímu poměru 65 %. V letech 2019 – 2022 počítáme s posunem do pásma 70 – 80 %. Výnos nad úrovní 5 % vnímáme jako atraktivní. Ocenění optikou tržní kapitalizace vůči hodnotě vlastního kapitálu (P/B) by pro rok 2018 mělo dosahovat 1,7 násobku, což nepovažujeme za přehnané.
Česká spořitelna je bankou s nejdelší tradicí na českém trhu.
Téměř 200 let tvoří jeden ze základních pilířů českého bankovního systému. V
současnosti poskytuje služby pro přibližně 4,7 milionu klientů. Od roku 2000 je
součástí nadnárodní finanční skupiny Erste Group Bank.
Více informací na: www.csas.cz
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
31.05.2024 Galaxy Fit 3: Nejlevnější Samsung hodinky, které&h
27.05.2024 V létě startuje sdílení elektřiny. Využijte&hellip
27.05.2024 Co zazní na Analytickém fóru XTB 2024?
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Ceny zlata, mědi a niklu prudce vzrostly v důsledku ekonomických a geopolitických změn
Miroslav Novák, AKCENTA
Domácí ekonomika v 1. čtvrtletí vzrostla, ale čekala se trochu lepší čísla
Ali Daylami, BITmarkets
Petr Lajsek, Purple Trading
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Nový zlatý rekord a stříbro na nejvyšší hodnotě od roku 2012
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS