Výsledky ČEZu za 1H18 zaostaly za odhady trhu

ČEZ reportoval dnes ráno výsledky, které jsou podstatně nižší v meziročním srovnání. Důvodem je absence jednorázových položek zaúčtovaná v 2Q17. Čísla jsou také horší ve srovnání s očekáváním trhu a naším odhadem. Celoroční cíl byl potvrzen, EBITDA by měla dosáhnout 51-53 mld. Kč a č. zisk 12,14 mld. Kč.

Tržby za 2Q18 jsou 40,9 mld. Kč (-14,9 % r/r), důvodem poklesu je mimo jiné změna účetních standardů (technický faktor). EBITDA 9,4 mld. Kč (-23,6 % r/r) zaostala za naším odhadem i za očekáváním trhu. Tato položka je nižší o 1,6 mld. Kč (přecenění zajišťovacích obchodů výroby elektřiny (1,2 mld. Kč) a zajištění nákupu povolenek (0,4 mld. Kč)), které se objeví v účetnictví v druhé polovině roku. Ale i po očištění o tuto položku je EBIDTA pod konsensem a mírně i pod naším odhadem. Čistý zisk dosáhl 460 mil. Kč (-94,2 % r/r), meziroční propad jde na vrub absence jednorázových položek zaúčtovaných v 2Q17 a skutečností uvedených výše.

Reportovaná čísla za 2Q18 zaostala za konsensem. I po očištění jsou nižší než konsensus. Očekáváme spíše negativní reakci trhu.