Hlavním tahounem zrychlení růstu cen průmyslových výrobců jsou ceny komodit

Ceny průmyslových výrobců šly v květnu výrazně nahoru, meziroční růst je nejsilnější od loňského září.

Růst cen výrobců se zároveň dostal poměrně výrazně nad očekávání finančních trhů a ČNB.

Hlavním tahounem zrychlení růstu cen průmyslových výrobců jsou ceny komodit (ropa, základní kovy), dále pak ceny v odvětví těžby a dobývání.
K meziročnímu růstu cen průmyslových výrobců ale přispělo i zpomalení meziročního poklesu cen ve výrobě motorových vozidel či chemických látek.
Obecně se dá říci, že růst cen výrobců byl v květnu široce rozkročen: zřejmě se zde projevuje jak vliv slabší koruny, tak nedostatek produkčních kapacit v tuzemské ekonomice.

Vývoj výrobních cen v ostatních sektorech ekonomiky je méně dramatický: v případě zemědělství se prohloubil meziroční pokles cen, ve stavebnictví a v nejrůznějších odvětvích služeb pak byly posuny v meziroční změně cen v porovnání s dubnem minimální.
V případě průmyslových výrobců budou ceny komodit působit ve směru růstu i v nejbližších měsících a růst cen výrobců může letošního vrcholu dosáhnout v průběhu letních měsíců.
V závěrečném čtvrtletí letošního roku bych u ukazatele cen průmyslových výrobců čekal určité zklidnění, v samotném druhém čtvrtletí byl měl ale růst těchto cen překonat očekávání ČNB, jejíž odhad meziročního růstu cen průmyslových výrobců pro stávající čtvrtletí činil 0,4 procenta.

Nicméně, růst cen průmyslových výrobců poslouží v rámci diskuse o měnové politice coby argument pro brzké zvýšení úrokových sazeb ČNB.
I nadále vidím jako nejpravděpodobnější scénář pro příští zvýšení úroků ČNB počátek srpna, vývoj kurzu koruny a poslední data z ekonomiky ale navyšují pravděpodobnost možného růstu úroků již na nejbližším zasedání bankovní rady, jež se bude konat příští týden (27. června).

Radomír Jáč

Radomír Jáč působí na kapitálových trzích již dvacet let, a to s praxí na pozici hlavního analytika v předních investičních bankách a asset management společnostech aktivních na středoevropských trzích. Profesně pokrývá makroekonomický vývoj včetně měnové a rozpočtové politiky, vývoj měnových kurzů či výnosů vládních dluhopisů, především ve středoevropském regionu (včetně české ekonomiky) a v eurozóně. Vystudoval VŠE v Praze se zaměřením na hospodářskou a sociální politiku, ekonomické teorie a finanční trhy. Volný čas dělí mezi své nejbližší, běh a literaturu.

Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s.

nabízí individuálním investorům a institucím komplexní produkty a služby v oblasti kolektivního investování a investičního managementu. Spravuje české podílové fondy vedené v českých korunách a irské investiční fondy nabízené v CZK, EUR a PLN. Nabídku přímých investic individuálních investorů do široké škály podílových fondů doplňuje nabídka produktů pravidelného investování, investičních programů a produktů životního cyklu. Mezi hlavní institucionální klienty patří pojišťovací a zajišťovací společnosti a penzijní fondy a současně obhospodařuje aktiva nejvýznamnějších částí Generali CEE Holding B.V. Společnost působí na trhu od roku 1991 a podle údajů Asociace pro kapitálový trh ČR je největším správcem aktiv v České republice. Její aktiva ve správě přesahují 289 mld. Kč. Řadí se tak mezi vedoucí firmy rovněž v regionu střední a východní Evropy.

Generali Investments CEE je součástí skupiny Generali, nezávislé italské finanční skupiny se silnou mezinárodní působností, která vznikla v roce 1831. Skupina Generali patří mezi přední světové pojišťovny s předepsaným pojistným 70 miliard euro (v roce 2016). Ve více než 60 zemích světa zaměstnává 74 tisíc odborníků. Skupina Generali zaujímá vedoucí postavení na trzích západní Evropy. Stále významnější pozici získává v Asii a také v regionu střední a východní Evropy. V 10 zemích tohoto regionu je skupina Generali jedním z předních poskytovatelů pojištění prostřednictvím holdingové společnosti Generali CEE Holding B.V.