Je těžké pochopit, proč jsou evropské akcie vnímány tak negativně

Hlavní ekonom francouzské banky Natixis Patrick Artus považuje za těžko pochopitelné, jak finanční trhy hodnotí evropské akcie. Konkrétně tvrdí, že ty jsou vnímány jako velmi rizikové aktivum, ovšem neprávem.

„Averze k riziku na finančních trzích od počátku roku 2018 znatelně vzrostla. Přispělo k tomu vyšší riziko protekcionismu, geopolitické tenze na Blízkém východě a v Rusku i vyšší nejistota ohledně globálního růstu. Proto se zvýšily všechny rizikové prémie,“ tvrdí ekonom. A své tvrzení dokládá následujícím grafem, ve kterém je vyznačen index vnímaného rizika sestavovaný Natixisem. Podle něj se riziko prudce zvýšilo již v lednu 2018 a i když se poté dostavila určitá korekce, nacházíme se stále ve výrazně rizikovějším prostředí než vloni i ve druhé polovině roku 2016:

Artus následně tvrdí, že popsaný vývoj z akciových trhů vyspělých zemí nejvíce odnesly právě evropské akcie. Usuzuje tak na základě vývoje odhadovaných prémií akciových trhů, který je shrnutý ve druhém grafu. Podle něj jsou rizikové prémie v Evropě dlouhodobě soustavně vyšší než v USA a Japonsku. Když se pak na konci loňského roku vydaly na všech třech trzích po předchozím poklesu opět nahoru, citlivě reagovala zejména Evropa. Podle Artuse bylo příčinou zejména chování zahraničních investorů a ETF:


Taková reakce poukazuje na málo diskutovaný fakt: Evropské akcie jsou na mezinárodních trzích vnímány jako velmi rizikové aktivum a jejich rizikovost znatelně převyšuje akcie na japonských a amerických trzích, a dokonce i na trzích rozvíjejících se zemí,“ uzavírá Artus.

Zdroj: Natixis