Makroekonomika: Schodek státního rozpočtu se v průběhu května snížil a dosáhl výše -32,4mld CZK.

Týdenní zpráva
Investiční bankovnictví KB

• Schodek státního rozpočtu se v průběhu května snížil a dosáhl výše -32,4mld CZK. Zatímco v samotném loňském květnu vykázaly státní finance deficit ve výši -12mld CZK, v letošním květnu byly státní finance přebytkové, +9,5mld CZK. Za zlepšením státního hospodaření stojí jednorázová událost v podobě zahrnutí výnosů z deblokace pohledávek za Ruskou federací do státního rozpočtu ve výši 17,2mld CZK.
• Od počátku roku eviduje příjmová strana meziroční růst ve výši 11,5% y/y, když významně vzrostly především nedaňové a kapitálové příjmy (deblokace pohledávek za Ruskou federací). Daňové příjmy kromě DPFO a SZ klesají. Výdaje se meziročně zvýšily o 11,6% y/y. Také výdajová strana byla ovlivněna jednorázovou transakcí - úhradou zbývající části dluhu KoB za rok 1999 (12,1mld CZK).
• Průměrná mzda za Q1/02 vzrostla o 7,0% y/y. Důvodem je pomalejší růst mezd v nepodnikatelské sféře, kde mzdy vzrostly o pouze o 6,5% y/y. Reálná mzda vzrostla o 3,2%. Mzdový vývoj za Q1 nevytváří rizika pro budoucí růst inflace, pro měnovou politiku je mírně pozitivní zprávou. Nedochází k akceleraci růstu nominálních mezd v prostředí pokračujícího hospodářského růstu.
• Ve středu oznámila ČNB výsledky platební bilance za první kvartál tohoto roku. Výsledky byly mírně horší než původně trh očekával.
• Schodek běžného účtu se i přes výrazné zlepšení v obchodní bilanci snížil meziročně pouze o 7,9mld CZK a dosáhl pasiva 16,0mld CZK. Výrazné zhoršení zaznamenala bilance výnosů v důsledku změn v úrokovém diferenciálu a transferu zisku z předchozích FDI.
• Příliv zdrojů v rámci finančního účtu dosáhl v Q1/2002 přebytku 44,9mld CZK. Za přílivem stojí opět přímé zahraniční investice, jejich podíl však již nebyl díky hospodářským problémům světové ekonomiky a faktu, že nebyla provedena žádná větší privatizační platba, tak výrazný jako v předcházejících čtvrtletích. Pozitivně přispěly i portfoliové a ostatní investice.
• Celkově jsou údaje bezproblémové, deficit běžného účtu je financován přebytkem na účtu finančním. Z hlediska měnové politiky jsou zveřejněná data spíše neutrální. Negativní vliv silné koruny na obchodní bilanci se zatím neukázal.