EMU: Inflace stále hluboko pod cílem; Nezaměstnanost dále klesá

EMU: Inflace stále hluboko pod cílem
Podle předběžného odhadu dosáhla meziroční inflace v eurozóně 1,4 % a zůstává tak hluboko pod inflačním cílem ECB (ten je mírně pod 2 %). V únoru dosáhla inflace 1,1 %, což vypadá na první pohled na zrychlení cenového růstu a přibližování k cíli. Na druhý pohled to už ale tak optimistické není, když jádrová inflace zůstala v březnu na 1 %, stejně jako v únoru. Zrychlení cenového růstu tak jde na vrub nabídkových položek, a to především potravin.

Z pohledu ECB tak žádná změna. Poptávkové inflační tlaky jsou i nadále nízké, což by nemělo implikovat pro nejbližší dobu žádnou výraznější změnu měnové politiky. Na půdě ECB tak bude v následujících měsících probíhat především diskuze, kdy ukončit QE (německé křídlo od října; jižní bude pravděpodobně pro tapering do konce roku). První hike sazeb v eurozóně čekáme v polovině 2019.

EMU: Nezaměstnanost dále klesá
V únoru dosáhla v eurozóně míra nezaměstnanosti 8,5 %, když v lednu byla 8,6 % a v únoru 2017 9,5 %. Jde aktuálně o nejnižší míru nezaměstnanosti od ledna 2008.

Mezi zeměmi je nejnižší míra nezaměstnanosti v ČR (2,4 %), následuje Německo a Malta (3,5 %) a pak Maďarsko (3,7 %).

Pramen: Eurostat 

Míra nezaměstnanosti v EMU bude dále klesat. Letos by měla v průměru dosáhnout zhruba 8,3 %, příští rok 7,8 %. Výraznější pokles míry nezaměstnanosti v následujících letech ale nečekáme. Ačkoliv část zemí provedla během dluhové krize reformy směřující k uvolnění strnulých trhů práce, především na jihu EMU stále zásadnější reformy chybí, a proto v těchto zemích zůstává míra nezaměstnanosti vysoká i nadále s jen relativně malým potenciálem k dalšímu poklesu (Francie 8,9 %, Itálie 10,9 % a Španělsko 16,1 %; o Řecku s 21% nezaměstnaností ani nemluvě).

Jiří Polanský