Minutes ECB na obě strany, inflační tlaky nejsou dost silné

Včera zveřejnila ECB minutes z minulého měnověpolitického zasedání. V minutes lze najít náznaky jestřábího i holubičího pohledu. Ohledně cyklického vývoje převládá na půdě ECB optimismus, ale inflační tlaky stále nejsou dostatečně silné.

Čtu to tak, že pro německé křídlo je nyní zajímavější spíše růst ekonomiky, kvůli němuž by nejraději ukončili QE v září. Jižní křídlo ale bude i nadále poukazovat na nízkou inflaci a jejich pohled zůstane holubičí.

V tuto chvíli tak i nadále není zřejmé, jak se ECB rozhodne. Pravděpodobnost prodloužení QE za rok 2018 je relativně nízká, nicméně stále není jasné, jestli „zvítězí“ německé křídlo s ukončením QE v září, nebo jižní křídlo, které by mohlo preferovat tapering ve zbytku letošního roku (během 4Q).

První růst sazeb čekáme ve 2Q 2019.

Jiří Polanský