GER: Inflace v lednu 1,6 %; Růst HDP 0,6 % q/q

Meziroční inflace dosáhla v lednu u našich západních sousedů 1,6 %, když v prosinci byla 1,7 %. Meziměsíčně inflace poklesla o 0,7 %, ale to bylo způsobeno sezónností. Ceny táhnou především potraviny a nápoje a dále silná domácí poptávka (ceny služeb, ceny bydlení apod.). Naopak ceny energií (0,9 % meziročně) již znatelně zpomalují a celkovou inflaci brzdí.

Možné obavy mohou vzbuzovat aktuální mzdová vyjednávání, která budou pravděpodobně implikovat relativně vysoký růst mezd a v průmyslu i dočasné zkrácení pracovního týdne pro relativně vysoký počet zaměstnanců (viz vyjednávání odborů IG Metall). To je pak jedním z důvodů, proč německé křídlo by  chtělo na půdě ECB ukončit QE co nejdřív, přesněji v září. A hlasy pro tento krok sílí.

Celkově ale nečekáme, že by letos inflace v Německu nějak prudce vyskočila. Naše prognóza počítá s průměrnou inflací 1,9 %, kdy ve směru její mírnější hodnoty bude působit především jih eurozóny, kde je poptávková inflace stále nízká a Německo si jí dováží, a během roku také korekce cen ropy směrem dolů.

GER: Růst HDP 0,6 % q/q
Ve čtvrtém čtvrtletí loňského roku rostl HDP v Německu o 0,6 % mezičtvrtletně a o 2,9 % meziročně (po očištění o kalendářní vlivy). V celém loňském roce rostla německá ekonomika o 2,5 % (po očištění o kalendářní vlivy).

Zatím jde jen o předběžný údaj, takže nemáme detailní pohled na složky. Nicméně celkový ekonomický příběh se nemění a takto to zůstane i letos. HDP letos poroste o 2,4 %, když bude podpořeno jak domácí, tak i zahraniční poptávkou. Míra nezaměstnanosti zůstane nízká a pozvolna budou sílit inflační tlaky.

Z hlediska ČR tak i nadále můžeme očekávat relativně silnou zahraniční poptávku po českých vývozech, která se bude příznivě přenášet na náš trh práce a do vývoje domácí poptávky.

Jiří Polanský