Týdenní zprávy z trhu ke dni 28.5.2002

USA

Tento týden lze spojovat investory na akciových trzích v USA s jejich ztrátou důvěry vůči současnému systému vztahů mezi vlastníky společností  a jejich řídícími složkami, které se naplno projevily například při krachu společnosti Enron, dále pak vůči současnému systému poskytování výzkumů analytickými společnostmi (Merrill Lynch v této souvislosti vyplatil $100mil. na urovnání soudního sporu, přičemž soukromé žaloby mohou dále následovat), trvajícím rizikům z účetních praktik používaných společnostmi a v neposlední řadě varování před rizikem teroristických útoků na území Spojených států, které opět oživilo vzpomínky na loňské únosy dopravních letounů. Všechny tyto okolnosti pak stály za nepříznivým vývojem na akciových trzích, který mírně živen makroekonomickými zprávami v konečném součtu přinesl mezitýdenní ztráty všech hlavních indexů. Většinu obchodních dnů tak trhy oslabovaly, když pozitivní zvraty způsobily nepotvrzené informace o dopadení Bin Ladina (středeční závěr obchodování) a pozitivní vliv rostoucích objednávek na zboží dlouhodobé spotřeby za měsíc duben (+1,1%), který se projevil ve čtvrtek. Pátek byl pak silně ovlivněn revidovanými hodnotami GDP za 1Q 2002, které přinesly nižší než původní silně růstová čísla. Zároveň se prosazovala i nechuť investorů otvírat nové pozice před následujícími třemi dny bez obchodování (pondělní svátek - Memorial Day, svátek na památku všech padlých amerických vojáků). 

OČEKÁVANÝ VÝVOJ

Následující týden bude pouze omezené množství informací ohledně obchodních výsledků společností, avšak informace z vývoje americké ekonomiky budou k dispozici hned od úterního otevření akciových trhů. Od úterý do čtvrtka tak budeme mít k dispozici především informace o ukazatelích popisujících spotřebitelské chování a vývoj jejich příjmů a vnímání ekonomické situace, v pátek pak budou k dispozici informace o produktivitě a aktivitě v průmyslovém sektoru.  Další faktor, který významně ovlivní trhy bude mezinárodní politická situace, zejména pak pokračování konfliktu Indie - Pakistán, ale také nekončící krize na středním východě. Celkově pak nelze očekávat nějaký nenadálý růstový trend.

SRN

Pod vlivem negativních nálad na trzích v USA se jen stěží prosazoval odlišný vývoj v SRN  i v Evropě. Investoři reagovali s opatrností na hrozbu nových útoků na cíle v USA,a to se projevovalo nízkými objemy obchodů a také částečným vybíráním zisků po předchozích růstech. Hlavní dění se odehrávalo kolem akcií společnosti Deutsche Telekom (ohlášení mírně horších hospodářských výsledků, zhoršení úvěrového ratingu), pozitivní vývoj se prosadil u akcií společností Degussa (chystaný odkup akcií společností RAG) a SAP (změny v celosvětovém vedení společnosti). Během týdne byly k dispozici i optimisticky vyznívající makroekonomické informace, avšak vývoj na trzích v USA nepřipustil znatelný pozitivní růst.

OČEKÁVANÝ VÝVOJ

Příští týden se hned v pondělí očekává IFO index, popisující podnikatelské prostředí, a tento den tak mohou evropské trhy předvést svůj potenciál, bez vlivu obchodování na trzích v USA. To pak ve zbytku týdne bude výrazně ovlivňovat situaci v SRN. Výrazný růst bez podpory zámoří však nebude možný.

ČESKÁ REPUBLIKA

V uplynulém týdnu pokračovala korekce českého akciového trhu. Index PX 50 oslabil o 1,9% na 464,1 bodu díky vybírání zisků a absenci silnějších nákupních pokynů. Na začátku týdne trh šokovala zpráva z mimořádné valné hromady Čezu, kde FNM hlasoval proti vládnímu návrhu způsobu restrukturalizace elektroenergetiky. Díky tomu akcie Čezu propadly až na 88Kč, aby ještě do  konce týdne částečně umazaly ztrátu na přijatelné 4,4% a zavíraly nad 92Kč. Nedařilo se ani telekomunikačnímu sektoru. Český Telecom oslabil o více než 5% pod 320Kč a za minimálního zájmu investorů se rovněž s více než 5% ztrátou propadly akcie Českých radiokomunikací. Negativní vývoj  sektoru telekomunikací v zahraničí tentokrát hrál svou roli. Mírnou ztrátou –1,9% zakončily týden akcie Komerční banky. Výrazně proti trhu šly akcie Unipetrolu. Petrochemický holding si během týdne připsal neuvěřitelných 16% a zakončil nad psychologickou hranicí 40Kč. Za růstem stály zřejmě spekulace o možném odstoupení Agrofertu z privatizace.

ČEZ

Fond národního majetku  na MVH ČEZ akcionářům překvapivě navrhl neudělit souhlas s prodejem 66 % akcií ČEPS do rukou státu. Podle generálního ředitele Čezu bylo představenstvo seznámeno s protinávrhem FNM těsně před zahájením dnešní valné hromady…

FNM svůj protinávrh k návrhu představenstva zdůvodnil tím, že není zcela vyjasněna otázka naložení s akciemi se zvláštními právy drženými FNM v distribučních společnostech. Dalším důvodem, který podle fondu zabraňuje prodeji, je dosud neuzavřená smlouva mezi stoprocentní dcerou FNM, společností Osinek, a soudním znalcem Robertem Matičkou, který podíly v distributorech a ČEPS oceňoval.   FNM dále navrhl valné hromadě, aby vzala na vědomí zprávu představenstva o způsobu realizace prodeje akcií ČEPS a zvážila posun harmonogramu celé transakce.

Český Telecom

Ministr financí Jiří Rusnok se chystá znovu oživit jednání o privatizaci Českého  Telecomu, jak sdělil během výročního zasedání Evropské banky pro obnovu a rozvoj v Bukurešti. Kabinet  přitom minulý měsíc rozhodl, že se privatizací Telecomu do voleb zabývat nebude.  Do voleb jsou na programu ještě čtyři řádné schůze vlády.

ČEZ

Ministr financí Jiří Rusnok informoval, že předpokládá, že FNM odstraní do řádné valné hromady Čezu problémy s nákupem státních podílů v distribučních firmách a s prodejem akcií v ČEPS. Podle ministra bude do jejího programu projednávání transakce zařazeno.

 Akcionáři Západočeské energetiky schválili převod 32.146 akcií plzeňské distribuční společnosti z majetku státu na elektrárenskou společnost ČEZ. Ze základního kapitálu společnosti to představuje zhruba dvouprocentní akciový podíl. Fond na ČEZ převede zároveň tzv. zlatou akcii, což je cenný papír se zvláštními právy, který dával státu právo veta v případě zásadních rozhodnutí o budoucnosti podniku.