Bývalý šéf FEDu Greenspan varuje před kolapsem

Autor slavného výroku „Irrational exuberance“ Alan Greenspan se nechal slyšet, že investoři jsou znovu „v tom“. Jedná se o přílišný optimismus, či až mánii investorů, která se pravidelně vytváří při bublinách na trhu a vede k jejich prasknutí. Bývalý šéf Federálního rezervního systému (FED) dříve takto označil třeba prudce rostoucí akcie v dot-com bublině koncem 90. letech a varoval investory před jejím možným prasknutím, které později i skutečně přišlo.

Podle Greenspana se aktuálně nacházíme ve dvou velkých bublinách. Jedna se týká akcií a druhá dluhopisů. 91letý bývalý dlouholetý předseda FEDu správně odhadl příliš optimistická očekávání investorů ohledně budoucích cen akcií.

Jeho komentáře přicházejí v době, kdy akcie v USA zažily svůj historicky nejlepší start do nového roku a v lednu se posunuly směrem vzhůru o cca 5 % na nová maxima. Výnosy z dluhopisů jsou z dlouhodobého hlediska stále blízko rekordním minimům, jejich ceny jsou výrazně vysoko a měly by začít reagovat růstem na zvyšování sazeb v Americe.

Z krátkodobého hlediska by dluhopisová bublina nemusela tak otřást trhy, ale z dlouhodobého to bude podle Greenspana velký problém. Úrokové sazby neustále rostou, a to má výrazný dopad na celou ekonomiku, přičemž většinou vysoké úrokové sazby vyvolávají pokles akcií.

Tuto středu sice FED ponechal monetární politiku nezměněnou, avšak počítá se s dalším zvyšováním sazeb již v březnu. Letos kromě tohoto zásahu budeme svědky ještě minimálně dvou dalších zvýšení sazeb.

Greenspan zároveň okomentoval i očekávaný prudký nárůst deficitu veřejných financí v USA v souvislosti s novou daňovou reformou a navrhovanými fiskálními výdaji. Americký prezident Donald Trump zatím neupřesnil, jak budou díry v rozpočtu financovány.

Soukromé i veřejné dluhy USA rostou rekordně rychlým tempem. Greenspan to považuje za jeden z největších současných problémů světové velmoci a podle něj mu není věnována dostatečná pozornost. Pokračující nárůst dluhů by mohl být dalším negativním signálem pro americké dluhopisy.

Výnosy z desetiletých a třicetiletých dluhopisů jsou obchodovány na svých maximech a zdá se, že tento trend jen tak brzy neskončí.

Ing. Peter Bukov

Vystudoval podnikové finance na Ekonomické univerzitě v Bratislavě. Na finančních trzích působí od roku 2008 a obchodování se věnuje od roku 2011. Působil ve společnosti CAPITAL MARKETS jako dealer a člen investičního výboru, později přešel do společnosti WBPOnline, kde pracoval na pozici analytika forexových trhů. Od roku 2016 začal působit ve společnosti TopForex jako hlavní analytik. V roce 2017 mu byl udělen titul ACSI od vzdělavácího institutu CISI v Anglii, kde se stal plnohodnotným členem a pokračuje ve studiu na získání diplomu ve studijním oboru Capital Markets. Studium je plně v souladu s MIFID II a je pod dozorem Evropského regulátora ESMA s výrazným důrazem na etiku a morálku při investovaní a práce s klientem.

TopForex

TopForex je brokerská společnost umožňující obchodování pro globální klientelu. Nabízí obchodní prostředí platforem xStation a MT4 se zaměřením na obchodování měnových párů a řady instrumentů CFD. TopForex působí na 18 zahraničních trzích.

TopForex je registrovaná obchodní značka Goldenburg Group Limited, což je kyperská investiční firma (CIF) dohlížená a regulována Kyperskou komisí pro burzy a cenné papíry (CySEC) s CIF Licenci číslo 242/14.