Spotřeba domácností byla v loňském roce klíčovým tahounem růstu české ekonomiky

Maloobchodní tržby rostly v listopadu rychleji, než se čekalo: velmi silný byl růst prodejů nepotravinářského zboží, kde se projevily blížící se vánoční svátky.

Silný růst maloobchodních tržeb je ale hnán především situací v české ekonomice, jež je z pohledu spotřebitelů velmi příznivá.

Spotřeba domácností a spolu s ní maloobchodní tržby rostou s tím, jak se zrychluje tempo růstu mezd a situace na trhu práce dává domácnostem vyšší jistotu ohledně udržení jejich pracovních příjmů.

Lze tak předpokládat, že data za prosinec budou v souladu s tvrzením prodejců, že loňské vánoční svátky byly ve znamení rekordních nákupů. Spotřeba domácností byla v loňském roce klíčovým tahounem růstu české ekonomiky a stejnou úlohu by měla sehrát i letos.

To, že maloobchodní tržby vykáží za loňské listopad solidní růst, se předpokládalo, nicméně zveřejněná data hlásí ještě silnější růst, než se čekalo. Dařilo se prodejům zejména nepotravinářského zboží, kde je vidět vliv blížících se vánočních svátků.

Vánoční nákupy se projevily v růstu prodejů přes internet a zásilkové služby, kde meziroční růst vykázal zatím nejsilnější dynamiku za celé druhé pololetí loňského roku.

Situace v české ekonomice, tedy zejména růst mezd a obecně situace na trhu práce, povedou k silnému růstu spotřeby domácností i v letošním roce.

Růst mezd a spotřeby zároveň představuje významné položky na seznamu faktorů, jež v ekonomice vedou ke kumulaci inflačních rizik. Optikou měnové politiky tak lze konstatovat, že data o maloobchodních tržbách jsou v souladu se scénářem dalšího růstu úrokových sazeb ČNB.

Ekonomiku je potřeba postupně zchladit, aby se stávající období hojnosti nepřelilo do výraznějších nerovnováh, zejména v podobě cenových tlaků.

Radomír Jáč

Radomír Jáč působí na kapitálových trzích již dvacet let, a to s praxí na pozici hlavního analytika v předních investičních bankách a asset management společnostech aktivních na středoevropských trzích. Profesně pokrývá makroekonomický vývoj včetně měnové a rozpočtové politiky, vývoj měnových kurzů či výnosů vládních dluhopisů, především ve středoevropském regionu (včetně české ekonomiky) a v eurozóně. Vystudoval VŠE v Praze se zaměřením na hospodářskou a sociální politiku, ekonomické teorie a finanční trhy. Volný čas dělí mezi své nejbližší, běh a literaturu.

Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s.

nabízí individuálním investorům a institucím komplexní produkty a služby v oblasti kolektivního investování a investičního managementu. Spravuje české podílové fondy vedené v českých korunách a irské investiční fondy nabízené v CZK, EUR a PLN. Nabídku přímých investic individuálních investorů do široké škály podílových fondů doplňuje nabídka produktů pravidelného investování, investičních programů a produktů životního cyklu. Mezi hlavní institucionální klienty patří pojišťovací a zajišťovací společnosti a penzijní fondy a současně obhospodařuje aktiva nejvýznamnějších částí Generali CEE Holding B.V. Společnost působí na trhu od roku 1991 a podle údajů Asociace pro kapitálový trh ČR je největším správcem aktiv v České republice. Její aktiva ve správě přesahují 289 mld. Kč. Řadí se tak mezi vedoucí firmy rovněž v regionu střední a východní Evropy.

Generali Investments CEE je součástí skupiny Generali, nezávislé italské finanční skupiny se silnou mezinárodní působností, která vznikla v roce 1831. Skupina Generali patří mezi přední světové pojišťovny s předepsaným pojistným 70 miliard euro (v roce 2016). Ve více než 60 zemích světa zaměstnává 74 tisíc odborníků. Skupina Generali zaujímá vedoucí postavení na trzích západní Evropy. Stále významnější pozici získává v Asii a také v regionu střední a východní Evropy. V 10 zemích tohoto regionu je skupina Generali jedním z předních poskytovatelů pojištění prostřednictvím holdingové společnosti Generali CEE Holding B.V.