DOWER-D: Jak číst výsledky zasedání FED?

---

Dnes věnujme pozornost včera ukončenému zasedání FED. Překvapilo, byť úroky nechalo zatím beze změny, nečekanou jestřábí rétorikou a nebývalou spokojeností s americkou ekonomikou. A hurikány snad američtí centrální bankéři dokonce přivítali. Brzy čekejme další zvýšení úrokových sazeb. Jestřábí chování FED potvrdila šéfová FED Janet Yellenová na tiskové konferenci: ani malé negativní šoky nepřinutí FED, aby upustil od dopředu naprogramované redukce své bilance. Preferovaným nástrojem je nyní úroková sazba FED.

Slova Janet Yellenové po zasedání FED znamenají jediné: FED bude i v případě nečekaných šoků nejprve (1) manipulovat s " kalendářem" pro růst úroků a teprve až v situaci opravdu velkých problémů (2) úroky sníží. Pokud ani tato opatření nezaberou - ve světle nějakého opravdu velkého problému, (3) kvantitativní uvolňování zastaví. Tento signál, který včera FED vyslal "městu a světu" je velmi jasný a konkrétní a potvrzuje tezi DOWER-D o tom, že se časy opravdu mění.

Výstupy ze zasedání FED potvrdily ještě i jinou tezi. Akciové trhy se vrátily k práci ve standardních režimech. Dodejme však, že "nové standardní režimy" budou daleko náročnější, než ty, na které jsme byli zvyklí. Viz všechny předcházející glosy DOWER-D. Pokud se týká jednání valného shromáždění OSN v New Yorku, které probíhalo paralelně s jednáním FED lze jen konstatovat, že globální akciové trhy ho sice sledovaly, ale nijak výrazně je, ani jednání FED neovlivnilo.

Teze o standardním chování bude silnější především na tuzemském trhu. Ten bude na změny - nejspíš další růst globálních trhů - reagovat až později .

 

DOWER-D