KB: výsledky za 2Q17 výrazně nad odhady díky opravným položkám

Komerční banka reportovala za druhé čtvrtletí 5% pokles čistého zisku na 3,616 mld. Kč, což ale bylo skoro 12% lepší, než trh očekával. Banka překvapila pozitivně hlavně vývojem opravných položek k úvěrům, kde již druhé čtvrtletí za sebou opravné položky rozpouštěla (+19 mil. Kč, trh očekával asi 360 mil. Kč náklad). Hlavní výnosové položky (úroky a poplatky) se vyvíjely víceméně v souladu s očekáváním, výnos z finančních operací byl díky stále vysokým objemům FX zajišťování asi 8% nad odhady. Kapitálová přiměřenost Tier 1 se zvedla z 15,7% v 1Q17 na 16,5%, což je dobrá zpráva. Úvěry rostly solidním tempem +3,5% r/r a poměr úvěrů ke vkladům zůstal na 77%.

Výsledky byly vysoko nad očekáváním hlavně díky vývoji opravných položek, ve kterých je vidět dobře šlapající ekonomika. Výsledky podpořily také stále ještě vysoké výnosy z finančních operací, které by se ale měly v dalších čtvrtletích snižovat. Hlavní výnosové a nákladové položky se vyvíjely v souladu s očekáváním. Zítřejší rozhodnutí ČNB o sazbách (čekáme zvýšení hlavní sazby o 20bp na 0,25%) bude důležité pro úrokové výnosy KB. I když to může být jediné zvýšení na nějakou dobu, podpořilo by náš pozitivní výhled na akcie KB.

Thomas Unger, analytik