ČEZ: Počerady a Bulharsko by mohly vylepšit firemní zisk

Dozorčí rada ČEZ dnes znovu projedná možný prodej elektrárny Počerady Vršanské uhelné. Není jasné, zda se bude o prodeji hlasovat. Vršanská uhelná potvrdila platnost původní nabídky (původně měla nabídka přestat platit na konci dubna).

Prodej elektrárny Počerady za dříve spekulovanou cenu okolo 10 mld. Kč (4,6 mld. Kč v hotovosti a asi 5 mld. Kč v dodávce elektřiny) bychom viděli pro ocenění ČEZ pozitivně. Počerady by při současných podmínkách a na našich odhadech cen elektřiny mohly během dvou let začít generovat ztrátu na úrovni EBITDA. ČEZ již oznámil, že prodej by také podpořil jeho letošní účetní zisk, což by znamenalo pozitivní dopad do dividendy příští rok.


V návaznosti na vyhodnocení zájmu o své majetkové účasti v Bulharsku se ČEZ rozhodl zahájit jednání s několika vybranými zájemci, kteří předložili nejlepší nabídku. Místní tisk přišel s informací, že na shortlistu jsou čtyři zájemci (ČEZ, Bloomberg).

O bulharská aktiva ČEZ je vysoký zájem a dřívější spekulace hovořily o nejvyšší nabídce až 120 mil. Eur nad jejich účetní hodnotou. To by znamenalo cenu okolo 10 mld. Kč (19 Kč/akcii) za aktiva přinášející 1,3 mld. Kč roční EBITDA. My bychom viděli prodej těchto aktiv nad účetní hodnotou pro ocenění ČEZ pozitivní.


Petr Bártek