Euro proti dolaru nejsilnější za poslední tři měsíce (18.4.2002)

Komentář
Investiční bankovnictví KB

      Euro včera pokračovalo proti americkému dolaru ve svém úspěšném tažení. Zisky si připsalo především v prvních ranních hodinách, kdy se kurz posunul z cca 0,8830 až k 0,8890. Po převážnou většinu dne se pak euro proti dolaru obchodovalo víceméně bez trendu v pásmu mezi 0,8870 a 0,8890, když trh čekal na projev A.Greenspana. Ten však devizový trh nijak výrazně neovlivnil. V samotném závěru včerejšího obchodního dne se euro pokusilo prolomit 0,8900. To se podařilo a společná evropská měna zakončila svůj včerejší obchodní den na tříměsíčním maximu 0,8903.

       Euro ztrácelo především v důsledku nejistoty z toho, co přinese projev A.Greenspana. Ten však ani tentokráte zřetelně nic nepotvrdil, nicméně z celkového výstupu lze usuzovat na to, že americká ekonomika stále ještě nemá vyhráno a důvody pro blízké zvýšení dolarových úrokových sazeb nejsou. Negativní zprávou pro americkou měnu bylo bezesporu prohloubení schodku zahraničního obchodu na nejvyšší úroveň od loňského dubna. Bezprostředně však dolar na tato data nereagoval.

       Prezident americké centrální banky A.Greenspan ve včerejším projevu v americkém Kongresu ocenil odolnost americké ekonomiky, která však po loňské recesi stojí stále před řadou obtíží. Síla probíhající ekonomické expanze není ještě podle Greenspana jasná. Na obzoru jsou totiž nová rizika, z nichž nejzávažnější je hrozba pokračujícího růstu cen ropy. Omezený růst ropy by měl na ekonomiku jen malý vliv, výraznější a trvalejší růst by však mohl mít dalekosáhlé důsledky.

       Oddálení zvýšení dolarových úrokových sazeb Greenspan naznačil svým výrokem, že vzhledem k nízké inflaci bude mít Fed velký prostor pro úpravu své politiky a bude moci udržet inflační tlaky pod kontrolou ve chvíli, kdy bude na obzoru soběstačná a pevně založená ekonomická expanze. Greenspan vidí v posledním období známky růstu finální spotřeby, klíčového faktoru udržitelnosti oživení. I výhled na tomto poli je však nejistý. Nynější zvýšení ekonomické aktivity je zatím vedeno jen doplňováním zásob, vyčerpaných loni tím, jak se firmy snažily v recesi zbavit přebytků produkce.

       Deficit zahraničního obchodu USA se v únoru prohloubil na –31,51mld USD ve srovnání s lednovým –28,25mld USD a dosáhl nejvyšší úrovně za posledních deset měsíců. Ačkoliv exporty rostly, tempo růstu importů bylo výraznější. Zveřejněná data tak reflektují rostoucí spotřebitelský apetit amerických spotřebitelů, což je v současné době důležitým faktorem podpory ekonomického růstu. V delším období však představuje prohlubování schodku zahraničního obchodu pro americkou měnu zvýšené riziko.

       Z fundamentálního pohledu budou pro dnešní vývoj kurzu koruny proti dolaru zajímavá evropská i americká zveřejňovaná data. Z Evropy se dočkáme únorového výsledku průmyslové výroby, ze Spojených států to budou Jobless Claims, Leading Indicators a Fed Index z Philadelphie. Zatímco evropská data hrozí být horší, americká naopak lepší. Očekávání fundamentů by tedy nahrávalo spíše americkému dolaru.

      

      Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.