Nezaměstnanost v Evropě na osmiletých minimech, Česko na čele pelotonu

Nezaměstnanost v eurozóně spadla v únoru na nová osmiletá minima 9,5 procenta. Podobně dobře si vede trh práce v celé Evropské unii, kde nezaměstnanost poklesla na 8 procent - nejnižší úrovně od ledna 2009. Ukazuje se tak, že vylepšující se situace na trhu práce je i nadále hlavním motorem evropského hospodářského růstu. Po dnešních číslech vylepšujeme náš odhad růstu na první kvartál na 0,5 % mezikvartálně (viz graf) a za celý rok 2017 pak může dosáhnout opět 1,7 %, lehce nad odhadem trhu.

Na čele pelotonu i nadále zůstává Česko, a to přesto, že se pokles počtu nezaměstnaných v březnu zastavil. I tak zůstává míra nezaměstnanosti na 3,4% suverénně nejnižší v rámci celé Unie. Podobně jako v Německu (3,9%), neočekáváme proto, že v tomto roce bude nezaměstnaných výrazně ubývat. Spíše počítáme s tím, že přirozený nedostatek pracovníků bude tlačit dál vzhůru mzdy. To je jeden z hlavních argumentů, proč by ČNB v dohledné době měla otočit kormidlo, opustit intervence a připravovat se na první utažení měnových kohoutů.

V rámci Evropské unie zůstávají stále velké rozdíly v míře nezaměstnanosti. Přesto, že se situace vylepšuje především v regionech s vyšší mírou nezaměstnanosti (Španělsko a v posledním měsíci i Itálie) , dynamika mezd i inflace v těchto částech euro-klubu zaostává za Německem. I proto ECB zatím nebude chtít uspěchat útlum od politiky měnové expanze. Zvlášť po té, co březen přinesl další pokles jádrové inflace. I proto z dnešních čísel euro mnoho pozitivních bodů nevytěží.