Vybrali jsme perspektivní trhy pro rok 2017

Generali Investments CEE, která spravuje v ČR aktiva za více než 289 miliard korun, vybrala pro investory perspektivní trhy pro letošní rok. Relativně levné rozvíjející se ekonomiky, farmacie a biotechnologie či komodity mohou být pro investory správnou volbou.

• Rozvíjející se ekonomiky

Z hlediska ohodnocení se akcie společností z rozvíjejících se ekonomik obchodují oproti vyspělým trhům s výraznou slevou. Mají tak potenciál pro další růst.

Jde především o Brazílii, Rusko, Indii a Čínu (země BRIC) a o Jižní Koreu. Brazílie se vymanila z nejhorší recese za posledních sto let, ekonomika Ruska díky stabilizaci cen ropy poroste, a také čínská ekonomika se začíná stabilizovat.

Hlavním rizikem zůstává především politická nestabilita v některých regionech (např. válečné konflikty na Blízkém Východě, v nichž se angažují Turecko a Rusko) a očekávaný růst sazeb v USA, což by mohlo vést k odlivu kapitálu z ekonomicky se rozvíjejících zemí.

Graf 1: Závislost vývoje reálného HDP rozvíjejících se ekonomik vůči rozvinutým ekonomikám na ceně kovů naznačuje, že růst rozvíjejících se zemí by mohl brzy překonat růst zemí rozvinutých.

Zdroj: Deutsche Bank Global Markets Research

• Farmacie a biotechnologie

Díky předpokládaným krokům nové administrativy Spojených států je výhled na sektor zdravotní péče jako celek pozitivní.

Překvapivá výhra Donalda Trumpa v prezidentských volbách v USA nastartovala růst farmaceutických a biotechnologických akcií. Zlepšenému sentimentu pomohla především očekávání spojená se zásadní změnou zdravotní reformy (známé jako Obamacare) i tzv. repatriační plán, který umožní americkým firmám přístup k jejich hotovosti uložené v zámoří.

I když je pravděpodobné, že D. Trump bude muset v řadě případů ze svých předvolebních slibů slevit, dá se očekávat, že právě demontáž Obamovy zdravotní reformy najde v republikánském kongresu širokou podporu.

Graf 2: Ocenění očekávaných zisků firem ze sektoru zdravotnictví (na příštích 12 měsíců), které je jedno z nejnižších na trhu a zároveň nižší než průměr indexu S&P (18,35)

Zdroj: Thomson Reuters

• Zlato a drahé kovy

Ve zvolení Donalda Trumpa americkým prezidentem vidíme šanci pro definitivní potvrzení konce korekce na drahých kovech, jejichž ceny klesaly od roku 2012 a loni naznačily možnost obratu. Dopady omezení investice do těžby a průzkumu z předešlých let a následné konsolidace napříč celým sektorem se konečně materializují, což dává dobrý základ do budoucna.

• Komodity

Ceny komodit se pohybují v dlouhých cyklech. Po pěti letech poklesu došlo v loňském roce ke konsolidaci a následnému obratu. Růst globální ekonomiky tažený silnějším výhledem pro Spojené státy i výrazné zlepšení na řadě rozvíjejících se trhů dává pro následující období komoditám dobrý základ.

V komoditních ind'exec'h je přisuzována velká váha ropě, která je strategickou surovinou a současně nejobchodovanější komoditou. Zemědělské komodity skýtají díky růstu světové populace a omezené dostupnosti orné půdy zajímavý potenciál. Drahé kovy slouží jako uchovatel hodnoty.

Patrik Hudec

Má více než desetileté zkušenosti na kapitálových trzích a v současnosti je zodpovědný za oddělení portfolio managementu investičních fondů v Generali Investments CEE. Vystudoval Matematicko-fyzikální fakultu Univerzity Karlovy v Praze, program matematika – obor finanční a pojistná matematika. Je držitelem makléřské licence a Bloomberg Product Certification: Fixed Income a Equities. Kariéru zahájil v roce 2004 ve finanční skupině PPF a investiční fondy spravuje od roku 2008.

Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s.

nabízí individuálním investorům a institucím komplexní produkty a služby v oblasti kolektivního investování a investičního managementu. Spravuje české podílové fondy vedené v českých korunách a irské investiční fondy nabízené v CZK, EUR a PLN. Nabídku přímých investic individuálních investorů do široké škály podílových fondů doplňuje nabídka produktů pravidelného investování, investičních programů a produktů životního cyklu. Mezi hlavní institucionální klienty patří pojišťovací a zajišťovací společnosti a penzijní fondy a současně obhospodařuje aktiva nejvýznamnějších částí Generali CEE Holding B.V. Společnost působí na trhu od roku 1991 a podle údajů Asociace pro kapitálový trh ČR je největším správcem aktiv v České republice. Její aktiva ve správě přesahují 289 mld. Kč. Řadí se tak mezi vedoucí firmy rovněž v regionu střední a východní Evropy.

Generali Investments CEE je součástí skupiny Generali, nezávislé italské finanční skupiny se silnou mezinárodní působností, která vznikla v roce 1831. Skupina Generali patří mezi přední světové pojišťovny s předepsaným pojistným 70 miliard euro (v roce 2016). Ve více než 60 zemích světa zaměstnává 74 tisíc odborníků. Skupina Generali zaujímá vedoucí postavení na trzích západní Evropy. Stále významnější pozici získává v Asii a také v regionu střední a východní Evropy. V 10 zemích tohoto regionu je skupina Generali jedním z předních poskytovatelů pojištění prostřednictvím holdingové společnosti Generali CEE Holding B.V.