Inflace v eurozóně: Potrvá španělský paradox?
Eurostat včera potvrdil správnost svého předběžného odhadu z konce ledna, že inflace v eurozóně vyrostla v prosinci na skoro až šokujících 1,8 %. Vedle toho však včera doplnil podrobnosti - a ty mohou vzbudit jisté obavy.
Tyto obavy by se mohly týkat konkrétně Španělska. To v minulém desetiletí vykazovalo poměrně rychlý růst relativních cen (měřených reálným efektivním kurzem), čímž by měla slábnout konkurenceschopnost země. Ve skutečnosti se však Španělům v témže období dařilo držet si - ba dokonce zlepšovat - pozici v celkovém exportu z eurozóny.
Literatura proto mluví o tzv. španělském paradoxu a vysvětluje ho především existencí dvou typů španělských firem: na jedné straně velkých, velmi efektivních a exportně úspěšných koncernů a na druhé straně ostatních firem, jejichž konkurenceschopnost je daleko menší (přičemž oficiální statistiky tuto dualitu nezachycují úplně správně, tj. španělskou konkurenceschopnost podceňovaly).
Vysoká nynější španělská inflace je hodně tažena cenami energií, a nikoli primárně domácími mzdovými tlaky. Zatím tedy o španělskou konkurenceschopnost asi strach mít nemusíme. Koneckonců růst španělského HDP v loňském roce přesáhl 3 %, takže v rámci eurozóny (růst 1,7 %) lze tuto zemi pokládat za hotového tygra.
Pokud by však růst cen energií nakonec významně prosákl i do mezd, strach o pokračování španělského boomu může být namístě. Ledaže bude vývozu ze čtvrté největší ekonomiky eurozóny opět pomáhat nějaký statistický paradox.
Michal Skořepa
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Diverzifikace v době koncentrovaných akciových trhů – výzkum Goldman Sachs
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Za 1. čtvrtletí roku 2024 rozšířila ČNB „zlatý poklad“ o dalších téměř 5 tun
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři