Nálada v Německu poblíž tříletých maxim

Nálada u našeho hlavního ocbhodního partnera se dál vylepšuje. Index podnikatelské nálady Ifo vyskočil na 111 bodu - do blízkosti tříletých maxim. Výrazně se vylepšilo jak hodnocení současné situace, tak i očekávání. Dobré výsledky nejsou pro trh až takovým překvapením, protože je včera předznamenaly i včerejší výborné výsledky německé podnikatelské nálady podle PMI. Jak ukazuje graf níže, současné úrovně indexu Ifo ukazují na další zrychlování německé ekonomiky.

Pozitivní zůstává i pohled do odvětvové struktury indexu. Vylepšuje se především nálada ve zpracovatelském průmyslu a velkoobchodě, maloobchod a stavebnictví se spíše drží poblíž úrovní z konce roku 2016. Jak se tedy zdá, rostoucí politická nejistota zatím neohrožuje podnikatelské vyhlídky v největší ekonomice eurozóny. Současně také pozorujeme rostoucí inflační tlaky (nejen) v Německu. I přesto nečekáme však, že by ECB začala uvažovat nad dalším útlumem měnové expanze dříve než na podzim - po nizozemských a francouzských volbách. I proto euro nemá z pěkných čísel zatím nijak velkou radost a spíše s obavami sleduje rostoucí preference Marine Le Penové před prvním kolem prezidentských voleb.