Další varování, že těžbě OPECu roste konkurence

Organizace zemí vyvážejících ropu dostala další varování, že plány na nastolení rovnováhy na ropném trhu se jí mohou vymstít. Více barelů totiž může začít dodávat konkurence, upozornila Mezinárodní energetická agentura (IEA). Na to, abychom věděli, jak moc se členům ropného kartelu a spřáteleným zemím daří dodržovat slíbené škrty, je přitom pořád příliš brzy, uvedla pařížská organizace v pravidelné měsíční zprávě. Ropě se navzdory potenciálně „medvědímu“ avízu zatím daří držet zisky. 

Podobně jako jiné organizace (na příklad Světová banka, rozhovor s jejím expertem najdete zde) i pařížská organizace upozorňuje, že s tím, jak bude ropa s nižší produkcí ropného kartelu pravděpodobně zdražovat, poroste chuť těch producentů, kteří těží s vyššími náklady.

Zde se do centra pozornosti dostávají američtí těžaři z břidlic. Nová data ukazují, že počet vrtných souprav ve Spojených státech rostl do listopadu šest měsíců za sebou a v prosinci byl předběžně nejvyšší od dubna 2014, po kterém začala ropa prudce klesat.

Z propadu, který dostal ceny až na méně než 30 dolarů, ale američtí těžaři vyšli „mnohem štíhlejší a zdatnější“, podotýká IEA. A zatímco loni americká produkce ropy „uvězněné“ v horninách jako vápenec nebo břidlice klesla (o 300 000 barelů denně), pro letošek již IEA předpokládá její zvýšení (o 170 000 denních barelů).

Se světovou poptávkou po ropě to navíc moc růžově nevypadá. Podle IEA její růst letos zpomalí (na 1,3 milionu barelů denně z loňského tempa 1,5 milionu barelů). A zatímco loni stála za zvýšením vyšší spotřeba v Evropě, do odhadu na letošní rok se promítají dva předpoklady: zdražení ropy a silnější dolar.  

Odhady samotného OPECu navíc ukazují, že pokud se má na přezásobený trh vrátit rovnováha, bude nutné prodloužit škrty do druhého pololetí. Třináct členských států OPEC a 11 spolupracujících těžařských zemí se loni na podzim dohodlo na tom, že přísun barelů omezí jenom v první polovině letošního roku, ovšem s možností prodloužení.

OPEC nyní odhaduje letošní poptávku po své ropě v průměru na 32,1 milionu barelů denně. Cílovou úroveň těžby ale vidí výše: na 32,5 milionech barelů, uvedl kartel ve středeční pozorně sledované měsíční zprávě. Saúdská Arábie, která je dominantním hráčem kartelu, se tento týden přitom nechala slyšet, že dohodnuté škrty možná nebude potřeba natahovat. 

Cena ropy Brent (dodání v březnu) se dnes naposley obchodovala kolem 54,3 dolaru za barel, což znamenalo přírůstek 0,8 procenta. Americká lehká ropa WTI (kontrakt na dodání v únoru) byla kolem 51,41 dolaru za barel. Oporou byly spekulace, že americké zásoby suroviny minulý týden klesly. Pomáhala také data o prosincovém snížení produkce OPEC (podle kartelu o 221 000 barelů denně, podle IEA o 320 000 barelů denně).

Dlouhodobější vývoj cen na trhu ropou mohou napovídat forwardové křivky v následujícím grafu ze zprávy OPEC. Je v něm patrný jev označovaný jako „backwardation", kdy jsou vzdálenější kontrakty levnější. U Brentu se takováto struktura cen termínových kontraktů objevila podle analýzy OPEC poprvé po dvou a půl letech.

Tvar forwardové křivky na ropu WTI i Brent, která je ve středním segmentu dokonce mírně invertovaná (vykazuje negativní sklon), ukazuje na významnější zajišťovací aktivitu producentů, upozorňují ekonomové ČSOB Petr Báča a Jan Boháč (viz spodní graf níže). "Krátký konec forwardové křivky však i nadále indikuje přetrvávající přebytek na trhu s ropou," říkají také.

Zdroje: IEA, OPEC, BBG, FT, ČSOB