Kofola - výběr z konferenčního hovoru

V rámci zveřejnění výsledků pořádala Kofola konferenční hovor. Nové informace s bezprostředním dopadem na cenu akcií nezazněly.

• Potvrzen cíl EBITDA v pásmu 1,05 – 1,15 mld. Kč. Aby Kofola splnila spodní hranici, bude muset meziročně téměř zdvojnásobit EBITDA za 4Q15. Očekáváme nižší úrovně mezi 1,0-1,05 mld. Kč. Případné splnění navzdory polským problémům by bylo velmi dobrou zprávou.

• Na základě indikací managementu potvrzujeme naši projekci nasmlouvané ceny cukru pro další rok +15 % r/r (cca 500 Eur/t). Nárůst je v souladu s naším modelem.

• Kapitálové výdaje jsou v roce 2017 plánovány pod 500 mil. Kč. Částka je v souladu s naším modelem (430 mil. Kč).

• Projekt restrukturalizace polské divize je plánován na dva roky, začátek byl oznámen v srpnu 2016. Během roku 2017 očekáváme první efekty v podobě zpomalení propadů tržeb a stabilizaci marže.

• Cena akvizice Studenac nebyla komentována. Očekáváme zařazení společnosti do Kofoly během prosince/ledna dle komentářů managementu.

• Proces navýšení likvidity nebyl komentován. Jednání s Enterprise Investors probíhá.