Akcie v ČR | 07.10.2016 11:54:40

Je reálné ukončení kurzového závazku? / BIG EXPERT - akcie, měna: týden od 3. 10. 2016

Poklidná situace na eurokoruně je pro mnohé bezpečná sázka na jistotu. Varovným signálem je forwardová křivka a zvýšený objem, který může souviset s brzkým ukončením intervenčního režimu. Co se týče měnových forwardů, forwardové eurczk se posunuly v poslední době níže. Například forward na rok se dá v současnosti koupit za 26,7, krátkodobější forwardy však vycházejí lépe, 2M za 27 €/CZK. Intervence jsou do kurzu z dlouhodobého hlediska tedy již částečně započteny. Forwardová křivka se však posunula níže v závislosti na silných intervencích ČNB a zvýšenému tlaku na posílení koruny pod 27. V současné době probíhá výrazný tlak na prolomení intervenční úrovně 27 Kč/Eur, což dokazuje i FWD křivka.

Pokud jde o zkušenosti z minulosti, můžeme se opřít o švýcarskou centrální banku, která v roce 2015 náhle ukončila kurzový závazek bez jakéhokoliv ohlášení. Drtivá většina investorů zajištěna nebyla. S ukončením kurzového závazku nyní bojuje ČNB.

Netvrdím, že hrozí brzké ukončení intervencí. Posílení české koruny je však nyní z krátkodobého hlediska relativně levná záležitost 27 Kč/Eur. Posouváním termínů, tzv. rolováním se však dosáhne podobného výsledku s podstatně nižšími náklady a proč by měl investor zbytečně riskovat?

Radek Pavlíček, Roklen360

Názory expertů na budoucí vývoj vybraných akcií na českém kapitálovém trhu v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 3. 10. 2016.

Odhad pro období od 3. 10. do 31. 10. 2016 (1 měsíc)

Název	Atraktivita	Cena (pondělí)	Rozhodně koupit	Koupit	Žádná akce	Prodat	Rozhodně prodat
KOMERČNÍ BANKA	↑ 42	847	1	3	2	0	0
FORTUNA	↑ 33	87,5	1	2	3	0	0
VIG	↑ 25	477,9	0	3	3	0	0
CETV	↑ 25	55,2	0	3	3	0	0
ERSTE GROUP BANK	↑ 25	703,6	0	4	1	1	0
UNIPETROL	↑ 17	179,05	0	2	4	0	0
PHILIP MORRIS ČR	↑ 8	12 400	0	1	5	0	0
PEGAS NONWOVENS	↑ 8	787	1	2	1	1	1
O2 C.R.	↑ 8	231,6	0	1	5	0	0
ČEZ	↑ 8	436	0	2	3	1	0

Odhad pro období od 3. 10. 2016 do 3. 4. 2017 (6 měsíců)

Název	Atraktivita	Cena (pondělí)	Rozhodně koupit	Koupit	Žádná akce	Prodat	Rozhodně prodat
KOMERČNÍ BANKA	↑↑ 75	847	4	1	1	0	0
FORTUNA	↑↑ 50	87,5	3	1	1	1	0
PHILIP MORRIS ČR	↑↑ 50	12 400	2	2	2	0	0
VIG	↑ 42	477,9	2	2	1	1	0
UNIPETROL	↑ 33	179,05	2	0	4	0	0
CETV	↑ 25	55,2	1	1	4	0	0
PEGAS NONWOVENS	↑ 25	787	2	1	2	0	1
O2 C.R.	↑ 25	231,6	1	1	4	0	0
ERSTE GROUP BANK	17	703,6	2	0	3	0	1
ČEZ	0	436	1	0	4	0	1

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Michal Chrvala
Michal Blažek - BH Securities
Libor Stoklásek - GRANT CAPITAL
Radek Pavlíček - Roklen360
Aleš Charvát - UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia

Statistika se zabývá deseti z nejlikvidnějších titulů obchodovaných na BCPP. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec "Cena" uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze kterého při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. Sloupec "Atraktivita" uvádí vážený průměr počtu jednotlivých názorů a může nabývat hodnoty od -100 do +100. Počet názorů "Prodat", "Koupit" atd. je publikován v dalších sloupcích.
Pozn.: Hodnocení mají formu nezávazných názorů, zda určitý cenný papír by bylo vhodné koupit, či prodat s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.