ČNB změnila komunikaci: Exit ne dřív jak ve 2Q17

Posunutím tvrdé komunikace o 1 kvartál krátkodobě může částečně zmírnit příliv spekulativního kapitálu, ale ČNB se vysokým intervencím s blížícím se ukončením kurzového závazku nevyhne.

Vzhledem k vývoji v zahraničí a také domácích inflačních tlaků vidíme vysoké riziko, že k ukončení kurzového závazku dojde nejdříve na konci roku 2017. Důležitý bude vývoj v eurozóně. Pokud by došlo k výraznému ekonomickému oživení v eurozóně, potom by ČNB mohla exitovat už v polovině roku 2017. Pokud by k tomuto oživení nedošlo, tak pak by se exit posunul nejdříve na konec roku 2017. Ekonomické oživení v eurozóně by mělo významný pozitivní vliv na inflaci přes dovozní ceny a domácí mzdový růst. Více informací najdete v našem čtvrtletníku.

Jak na zasedání reagovaly trhy?

3M a 12M forwardy těsně před zasedáním poklesly. Po zasedání by byla logická jejich korekce a to hlavně u krátkých forwardů jako je ten 3M, ale pravděpodobně kvůli nízké likviditě trhu zůstávají i 3M forwardy pod hranicí 27 korun za euro. Koruna zůstala na úrovni 27 koruna za euro.