ECB: Pokles objemu nákupů státních dluhopisů v srpnu

Evropská centrální banka v srpnu nakoupila o 19 mld. eur méně v státních dluhopisech a dluhopisech nadnárodních institucí ve srovnání s červencem. Nákupy celkově dosáhly 60,5 mld. eur (50,5 mld. státní dluhopisy, 6,7 mld. korporátní dluhopisy, 3,5 mld. kryté dluhopisy a 0,3mld. eur ABSka).

Za nižšími nákupy v srpnu stála pravděpodobně snaha ECB reagovat na nižší likviditu na trhu během letních měsíců. Do hry může také vstupovat klesající nabídka státních dluhopisů, které by ECB mohla nakoupit.
        
           

Podle struktury nákupů byly opět dluhopisy Německa, Francie, Itálie či Španělska relativně upřednostněny vzhledem k tomu, jaké objemy by měla ECB nakupovat podle kapitálového klíče. Naopak banka nenakoupila žádné dluhopisy Estonska či Lucemburska vzhledem k jejich nízké nabídce.

Spekuluje se, jakými dalšími kroky by mohla ECB podpořit růst inf lace v eurozóně a zda k nějakým opatřením přistoupí již na zasedání tento čtvrtek.

Podle našeho názoru bude ECB ještě vyčkávat a na čtvrtečním zasedání nedojde ke změně její politiky z několika důvodů. ECB bude chtít vyčkávat, jak dopadnou další kola TLTRO a také si vezme určitý čas na analyzování dopadu Brexitu. Navíc ECB nebude dramaticky měnit svoji prognózu, protože Brexit měl větší okamžité dopady na Velkou Británii než eurozónu samotnou. Celkově se domníváme, že ECB protáhne současný program kvantitativního uvolňování i za březen 2017, ale k tomuto kroku podle nás nedojde na zářiovém zasedání ale později.

ECB nedělá také radost politika Německa a jeho přebytek státního rozpočtu. Více najdete v zítřejším Restartu.