Dnes je Day Y - den Janet Yellenové

Svou pozornost totiž soustředí na blížící se večerní vystoupení šéfky amerického Fedu Janet Yellenové. Trhy budou bedlivě sledovat, zda vrcholná představitelka měnové politiky v USA napoví, jaký že je její stávající pohled na proces zvyšování sazeb. Případný náznak utažení měnové politiky by pro trhy znamenal signál k přehodnocení očekávání. Aktuálně ceny futures kontraktů implikují zhruba třetinovou pravděpodobnost, že Fed ke zvýšení měnověpolitických sazeb sáhne již na zářijovém zasedání, pro prosincový termín pravděpodobnost šplhá k 60 %. Jestliže by Yellenová naznačila svou podporu vyšším sazbám, pravděpodobnost by zamířila vzhůru. V návaznosti by poté reagovala příslušná aktiva. Dolar by dostal impulz k posílení, naopak by ztrácely dluhopisy. Reakce akcií by zprvu nejspíše byla negativní. Přeci jen je uvolněná měnová politika zdrojem dodatečné likvidity, která si v nízkoúročeném prostředí hledá místo k uplatnění. Akcie jsou pak přirozenou volbou. Ve výsledku se valuace amerického akciového trhu pohybuje na nadstandardních úrovních ve srovnání s historickými údaji. Na druhou stranu je třeba mít na paměti, že proces zvyšování sazeb úzce odráží pohled měnové autority na hospodářství země. V konečném důsledku se pak silnější hospodářství rovná vyšším korporátním ziskům, které jsou základním parametrem pro růst akciových trhů. V tomto směru může (i když ve zpětném zrcátku) napovědět dnešní zpřesnění vývoje hrubého domácího produktu v USA za druhé čtvrtletí.

Jan Šumbera