Question 1

Jak funguje zajištění fondu?

Accepted Answer

Samotné zajištění je velice jednoduché. Pro každých 100 ks nakoupených akcií koupíme jednu put opci na penězích s expirací za rok, protože portfolio budeme držet přesně jeden rok. Například akcie Verizon (VZ) koupíme 31.12.2015 za cenu $46,22 a zároveň koupíme i put opci s expirací v lednu 2017 a realizační cenou $45. Tato put opce nám zajistí, že kdykoliv až do ledna 2017 máme právo prodat tyto akcie za $45 bez ohledu na tržní cenu akcií, tj. i kdyby cena akcií propadla na $5, můžeme prostřednictvím opce akcie prodat za $45. Za toto ochranné právo v podobě put opce je však nutné zaplatit cenu v podobě opčního prémia Náklady na zajištění portfolia jsou zobrazeny v tabulce ve sloupci cena put. V tabulce výše je analýza nákladů na zajištění jednotlivých titulů v portfoliu. Např. u akcií Chevron (CVX), které se 31.12.2015 obchodovaly za $89,96, by byla investice do 100 ks akcií $8 996. Tento titul v roce 2016 vyplácí dividendu ve výši $1,07 čtyřikrát, proto celková očekávaná výše dividendy za rok 2016 dosáhne $4,28 na akcii. V procentuálním vyjádření se jedná o výnosnost 4,76 % na akcii. V případě, že bychom neměli nakoupené k akciím put opce, je maximální ztráta rovna výši investice snížené o přijatou dividendu, tj. $8 568 (= $8 996 - $428). Jelikož jsme konzervativní fond, primárním cílem je ochrana investice a až následně zisk. Proto si akcie Chevron (CVX) pojistíme put opcí s realizační cenou $90. Cena této opce je $10,975. Protože jedna opce zajišťuje 100 akcií, celkové náklady na opci jsou $1 097,50. V procentuálním vyjádření to bude náklad 12,20 % (= $1097,50 / $8 996). Obdržená dividenda nám snižuje náklady na zajištění opcemi. Proto celkové náklady na zajištění akcií Chevron budou 7,44 % (= 12,20 % - 4,76 %). V absolutním vyjádření se náklad rovná výši investice do akcií vynásobené relativní výší nákladů na zajištění v procentech, tj. $670 (= $8 996 * 0,0744).

Question 2

Jaká je maximální ztráta při zajištění opcemi, pokud by akcie klesly na nulu a my bychom obdrželi celou dividendu?

Accepted Answer

Akcie jsme nakoupili za $8 996 a pojištění put opcí za $1 097,50, což dává celkovou výši investice $10 093,50. Po připočtení dividendy $428 se celková výše investice sníží na $9 665,50. I když by cena akcií Chevron klesla na nulu, máme právo je prodat za $90. Pro 100 akcií to bude příjem $9 000. Pokud by došlo k prudkému poklesu ceny akcií, stále by se nám je podařilo prodat za realizační cenu a naše maximální ztráta by dosáhla pouze $665,50 (= $9 665,50 - $9 000). Při porovnání s maximální potenciální ztrátou při nákupu akcií bez zajištění $8 889 je to pouze necelých 7,5 %. Obdobná logika zajištění platí i pro ostatní akcie. Výhody zajištění akcií opcemi Jednou z výhod zajištění akcií opcemi je jejich variabilita. Pokud se Vám uvedené opce zdají příliš drahé, můžete koupit opce s nižší realizační cenou nebo bližší expirací, které jsou levnější. Druhou výhodou je, že nákup put opce minimalizuje ztrátu při poklesu ceny akcií, na druhé straně neomezuje zisk. Pokud akcie v daný rok výrazně posílí, budete z těchto akcií samozřejmě profitovat.

Question 3

Nechcete nakupovat 100 kusů akcií od každého titulu?

Accepted Answer

V příštím článku si ukážeme, jak upravit portfolio tak, aby se do každého titulu investovala stejná částka a vyhodnotíme aktuální stav portfolia. Už nyní se však můžete začít učit využívat výhod obchodování opcí a stát se zkušenějšími a pokročilejšími portfolio manažery. Všechny nezbytné informace k seznámení se s opcemi najdete v knize Úspěšné obchodování s opcemi, kterou můžete získat zdarma. Zjistíte více o základech obchodování opcí a budou vám na názorných příkladech představeny další praktické strategie.

Nejčtenější včera a dnes

Vybrali jsme pro Vás

Jak vytvořit vlastní zajištěný fond (část 2.)

Gabriel Jurčák

LYNX

Získejte investiční knihu zdarma

Poslední zprávy z rubriky Okénko investora:

Přečtěte si také:

Kreslené vtipy Marka Simona

Příbuzné stránky

Prezentace

Okénko investora

Zpravodajství na e-mail »

Kalkulačka - Výpočet

Banky a Bankomaty

Práce - Volná místa

Dávky a příspěvky

Investice

Drahé kovy

Podnikání

Další odkazy

English version