Wal-Mart: Blíží se konec dlouhodobého trendu?

Autor: Bc. Jiří Jahoda

Největší světový maloobchodník Wal-Mart Stores, Inc. (WMT) začátkem týden reportoval své výsledky fiskálního roku spolu s dalšími plány možného budoucího vývoje společnosti. Ke včerejšímu dni se WMT rozhodl také podat žalobu na US provozovatele platebních karet společnost VISA, za údajné „omezování“ služeb pro své zákazníky. Jak tyto fundamenty mohou ovlivnit budoucí vývoj akcií WMT?

WMT je od začátku roku tlačen doslova býčím trendem. Společnost v maloobchodních tržbách vykazuje největší obrat ze všech obchodníků v USA a to ve výši přesahující 480 mld. USD. Suma tržeb je výsledkem jak již zaběhnutých prodejen, kterých je bezmála více než 11.500, tak výsledkem nově vzniklého „e-commerce field“ neboli rozvozu potravin do domu ve vybraných městech USA, který od začátku dubna začal fungovat ve více městech.

Od nové služby zaměřené na rozvoz čerstvých potravin si WMT slibuje hlavně upevnění maloobchodní pozice na trhu, kterým chce dát najevo svému největšímu konkurentovi Amazon.com (AMZN), že právě WMT je i nadále jedničkou v oblasti čerstvých potravin. AMZN na US trhu začal, nově potraviny distribuovat pod značkou AmazonFresh. Prodej potravin přes internet v USA meziročně vzrostl o 12 %.

WMT ve svém reportu uvádí čistý zisk okolo 15 mld. USD, ovšem jde o číslo o 1 mld. nižší než v předcházejícím roce. Zdaněný zisk poté meziročně poklesl o 8 % na 4,57 mld. USD. Za nižším ziskem stojí silný dolar, který WMT způsobil prodejní ztrátu ve výši 12 mld. USD. Společnost ovšem předpokládá nárůst prodejů o 3-4 %, zejména význam pak přikládá sílícímu e-commerce. WMT neustále čelí tlakům ze strany odborů, které se permanentně dovolávají zvýšení mezd, což vede k odčerpávání zisku společnosti. WMT je také často kritizován za způsoby, jakým jedná a zachází se svými zaměstnanci.

V dlouhodobém horizontu dle odhadů analytiků je společnost podhodnocena s výhledem na 12 měsíců a většina se shoduje na nákupu (BUY), případně držení (HOLD) akcie.

Společnost ke včerejšímu dni po skončení obchodních hodin oznámila, že podává žalobu na společnost VISA kvůli údajnému „omezování“ služeb pro zákazníky ve svých prodejnách. Jedná se o způsob placení a jejich zabezpečení. Aktuálně v prodejnách jde platit pouze přes magnetický čip, který postrádá jakékoliv „modernější“ prvky zabezpečení. WMT se dlouhodobě domáhá, aby jejím zákazníkům byly umožněny bezpečnější platby přes PIN. VISA argumentuje technologickou náročností pro zavádění daného způsobu plateb do všech prodejen WMT po celé USA.

Možný spor může přinést zajímavou spekulační příležitost v návaznosti na to, jak investoři a trh budou na danou zprávu reagovat. Zda krátkodobě klesne důvěra ve WMT a utvoří se možnost pro vstup do short pozice. Současně naopak v delším horizontu může dojít ke změně platební technologie v celém řetězci a potažmo zkvalitnění služeb, které vyústí v zájem o akcie a růst jejich ceny.