ECB čeká na potvrzení, že její opatření fungují

ECB na dubnovém zasedání zveřejnila detaily ohledně programu nákupu korporátních dluhopisů. Balík kvalifikovaných dluhopisů je slušně velký (407 mld EUR), což případně umožní prodloužit možnou délku trvání kvantitativního uvolnění o cca pět měsíců. Největším přínosem však bude, pokud budou dluhopisy odkoupeny od bank a uvolní jim kapitál na úvěry.

Data o inflaci v eurozóně zatím nepřesvědčují, že by docházelo k oživení, proto nadále očekáváme, že kvantitativní uvolňování bude prodlouženo za březen 2017. Záporné sazby jsou nyní ožehavým tématem, panuje víceméně konsenzuální obava, že další snížení sazeb by bylo spíše problematické. Jak ECB upozorňuje, má ještě další možnosti k uvolnění měnové politiky. Podle nás by bylo nejúčinnější zařazení bankovních úvěrů do programu kvantitativního uvolňování.

David Navrátil, Dana Hájková