Výsledky Unipetrolu za 1Q16 mírně pod či v souladu s odhady trhu

Unipetrol reportoval dnes ráno výsledky za 1Q16. Čísla negativně ovlivnily nižší prodejní objemy petrochemie z důvodů havárie etylenové jednotce a nižší využití rafinérií vzhledem k probíhající plánované odstávce.

Tržby jsou 17,7 mld. Kč (-26,2 % r/r), což je ve shodě s tržním očekáváním (-3,0 %). Na meziročním poklesu se dále, mimo již zmíněných důvodů podepsaly nižší ceny ropy. Reportovaná EBITDA dosáhla za 1Q16 559 mil. Kč (-80,7 % r/r). Toto číslo je sice o 9,1 % pod konsensem, ale absolutní rozdíl je malý (59 mil. Kč). EBITDA LIFO (očištěná) je 449 mil. EUR. Ušlý zisk za 1Q16, který se vztahuje k havárii etylenové jednotky, a který by Unipetrol měl dostat od pojišťoven, se odhaduje na +2,9 mld. navíc ostatní jednorázové náklady související s požárem jsou v 1Q16 99 mil. Kč. Kč. To by spolu s oznámeným výsledkem znamenalo EBITDA cca +3,5 mld. Kč a to by byl druhý nejlepší kvartální výsledek Unipetrolu v historii. Č. zisk je -25 mil. Kč (loni +2,0 mld. Kč). Proti našemu odhadu má Unipetrol vyšší efektivní daň. Očištěný č. zisk je +74 mil. Kč.

Dnes, proti našemu odhadu, Unipetrol neoznámil návrh na dividendu. O té rozhodnou akcionáři na valné hromadě (červen, přesné datum ještě nebylo stanoveno). A návrh dividendy zveřejní vedení společnosti v pozvánce na valnou hromadu měsíc před konáním. Vzhledem k současné situaci Unipetrolu a s přihlédnutím k tržním podmínkám má Unipetrol k výplatě velký prostor. Očekáváme, že se Unipetrol o své zisk s akcionáři podělí.

Samotná reportovaná čísla hodnotíme jako ve shodě s očekáváním. Makroprostředí je stále velmi pozitivní a Unipetrol by s přihlédnutím k neplánované odstávce dosáhl opět rekordní výsledky. Navíc, dividendový příběh stále žije a výplata je z našeho pohledu pravděpodobná. Unipetrol má potenciál na vysoký dividendový výnos.