Akcie ve světě | 25.02.2016 15:42:20

Ropa, Brexit, uprchlická krize a prezidentská kampaň v USA / BIG EXPERT - zahraniční trhy: týden od 22. 2. 2016

V minulém týdnu jsme po krátké pozitivní korekci mohli opět sledovat postupný pokles světových akciových indexů. Silná korelace akciových trhů na cenu ropy, kterou jsme mohli pozorovat v přecházejících týdnech, stále trvá a je, zdá se, hlavním indikátorem globálního sentimentu. Obavy z nadcházející vlny migrantů rezonují Evropou a snadné řešení neexistuje. Prezidentská kampaň v USA se také nevyvíjí podle představ politických analytiků a současný stav trhy spíše zneklidňuje. Strašák Brexitu výrazně oslabil anglickou libru a Evropská unie tak čelí další výzvě z vlastních řad. Problémy Číny díky tomu ustoupily částečně do pozadí, nicméně znepokojivý trend enormního růstu spotřebitelských úvěrů upozornil na stejný problém v globálním měřítku. Prostředí dlouhodobě nízkých úrokových sazeb k těmto půjčkám přímo vybízí a atraktivita je pro jejich poskytovatele lákavá, vzhledem k vyšším realizovaným maržím oproti korporátním úvěrům.

Akciové trhy se v takovém prostředí jen stěží mohou nadechnout k celkovému trvalejšímu růstu. Preferované stále zůstávají především dividendové tituly, z amerických jmenujme například klasiku jako je Coca-cola Co. (KO US), McDonalds Corp. (MCD US), Wal-Mart Stores Inc. (WMT US) apod. Těmto titulům se i na současném rozkolísaném trhu daří udržet stabilní cenu, popřípadě mírně rostou. Přesun investorů do "bezpečných" přístavů je zřetelně vidět na rostoucích cenách zlata.

Nechuť riskovat vede k výprodejům akciových portfolií a přesunu peněz do amerických a německých dluhopisů i za extrémně nízký výnos. Přesto se najdou na trhu segmenty, které již svou nízkou cenou lákají. Ceny akcií producentů a zpracovatelů ropy mohou představovat zajímavou investiční příležitost i pro investory, jako je Warren Buffett, který již od ledna posiluje své pozice v tomto segmentu.

I přes negativní sentiment a častá varování před další, silnější ekonomickou krizí budou globální akciové trhy nabízet zajímavé příležitosti. Zvýšená volatilita bude i nadále nahrávat především krátkodobým hráčům, využívajícím rychlé tržní vlny, před investory hledající solidní fundament za dobrou cenu. Ti budou muset mít i v následujících týdnech a měsících pevné nervy a dostatek hotovosti.

Aleš Charvát, UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 22. 2. 2016.

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Hodn. 19. 2.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	871,22	931,83	932,50	↑ 6,96	880 - 990	6	0
Dow Jones (US)	16 391,99	16 652,00	16 706	↑ 1,59	16 100 - 17 000	5	1
NASDAQ (US)	4 504,43	4 565,67	4 597	↑ 1,36	4 240 - 4 800	4	2
FTSE 100 (VB)	5 950,20	6 052,67	6 033	↑ 1,72	5 950 - 6 200	5	1
DAX (Něm.)	9 388,05	9 712,50	9 688	↑ 3,46	9 550 - 9 900	6	0
Nikkei 225 (Jap.)	15 967,17	16 997,33	17 050	↑ 6,45	16 400 - 17 384	6	0

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Hodn. 19. 2.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	871,22	997,33	970	↑ 14,48	920 - 1 200	6	0
Dow Jones (US)	16 391,99	17 346,00	17 225	↑ 5,82	16 800 - 18 000	6	0
NASDAQ (US)	4 504,43	4 921,50	4 855	↑ 9,26	4 380 - 5 500	5	1
FTSE 100 (VB)	5 950,20	6 345,83	6 163	↑ 6,65	6 000 - 7 000	6	0
DAX (Něm.)	9 388,05	10 236,67	10 275	↑ 9,04	9 770 - 10 600	6	0
Nikkei 225 (Jap.)	15 967,17	17 837,50	17 900	↑ 11,71	16 800 - 18 870	6	0

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Jiří Šimara, Tomáš Menčík - CYRRUS
Patrik Hudec - Generali Investments CEE, investiční společnost
Libor Stoklásek - GRANT CAPITAL
Radek Pavlíček - Roklen360
Aleš Charvát - UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia
Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.