Walt Disney: I přes rostoucí zisk akcie klesá. Proč?

Cena akcie Walt Disney zažila v minulém roce výrazné vzestupy a pády. Nejprve se vyšplhala na 121 USD za akcii, poté se objevily spekulace o možných problémech sportovního zpravodajství ESPN, ve kterém Disney vlastní 80% podíl a cena akcie se během několika dnů propadla na 95 USD.

Postupem času se akcie stabilizovala a její cena vzrostla zpět k 120 USD. Pak ale převládli “medvědi“, kteří reagovali na špatné zprávy o vývoji předplatitelů ESPN, a cena akcií se ke konci roku opět začala propadat.

Čtěte také: Nesmírný úspěch filmu Star Wars se nakonec v akciích Walt Disney neodrazil. Proč?

Během ledna byla akcie Walt Disney tažena dolů obecným negativním sentimentem, když trhy zažily jeden z historicky nejhorších začátků roku. Jaká je budoucnost společnosti?

Příčina klesajícího trendu akcie Walt Disney

Cena akcie klesá i přes zjevný růst tržeb. Důležité je si uvědomit strukturu tržeb Walt Disney.

Média ESPN a Disney Channel tvořily až 44 % celkových tržeb. ESPN nicméně od roku 2013 ztratila 7 milionů předplatitelů a je nucena k restrukturalizaci a propouštění s cílem redukce nákladů.

Čtěte také: I přes potíže ESPN vyplatí Walt Disney akcionářům o 19 % vyšší dividendu

Další důležitou složkou jsou tematické parky, jejichž podíl na tržbách během posledních 5 let vzrostl z 28 % na necelých 31 %. Poslední segment tvořící 14 % tržeb jsou filmy.

Problémem je tedy samotné ESPN, jemuž akcionáři přisuzují největší váhu a cena akcie tak zaujímá sestupnou tendenci. Tržby nicméně rostou ve všech segmentech, včetně medií.

Tržby v posledních letech rostly 3 – 8% tempem meziročně, jejich struktura se nicméně neměnila.

Rostoucí marže

Disneymu rostl v posledních pěti letech zisk v průměru rychleji než tržby. Tento fakt poukazuje na zvyšující se ziskovou marži a efektivnost společnosti Walt Disney.

Při pohledu na strukturu ziskovosti je patrný pokles podílu médií a růst podílu ostatních segmentů. Příjmy Walt Disney se tedy jen více diverzifikují.

Report výsledků za 1. čtvrtletí 2016

9. února, po skončení obchodní seance v USA, reportoval Walt Disney výsledky za první čtvrtletí fiskálního roku 2016. Je nutno konstatovat, že společnost má velice dobrý start do nového roku. Tržby vzrostly o 14 %, čistý zisk dokonce o 32 % a díky velkému úspěchu pokračování úspěšné ságy Star Wars segment filmů vytvořil 1 mld. USD provozního zisku poprvé v historii.

Úspěch filmu sahá i dál. Za reklamní předměty Star Wars utržil Walt Disney globálně více jak 3 mld. USD, dále mobilní hry Star Wars slaví úspěch a hra Star Wars Battlefront od společnosti EA se stala historicky nejúspěšnější hrou s tématikou Hvězdných válek.

I přes rekordní čtvrtletí, jak ho společnost nazvala, se cena akcie propadla v after hours o přibližně 3 % (v jednom okamžiku dokonce o 6,85 %). Důvodem poklesu je opět ESPN, jež znovu ztratilo několik set tisíc předplatitelů.

ESPN je pro Walt Disney nesmírně cennou částí podnikání, jelikož poplatky za poskytování služby jsou mnohokrát vyšší, že u ostatních televizních kanálů. Relativně „drahé“ předplatné je pravděpodobně důvodem poklesu počtu platicích uživatelů

Budoucí výhled

Budoucí vývoj ESPN je samozřejmě zásadní pro vývoj ziskovosti celé společnosti. Walt Disney nicméně intenzivně investuje v ostatních segmentech svého podnikání, kde se dají čekat rostoucí tržby a zisky.

Největší investicí v posledních letech je park v čínské Šanghaji, který má být větší, atraktivnější a lepší než ostatní zábavní parky Walt Disney. V  roce 2014 si společnost našla čínského partnera, který investoval do parku 800 miliónů dolarů s cílem dalšího rozšíření už tak širokého portfolia atrakcí a navýšení kapacity.

Walt Disney dále plánuje v tomto roce uvést na trh 13 nových filmů, mezi nimi například Kapitána Ameriku.

Autor: Sven Subotič, David Lojkásek | aurainvest.cz

Tato zpráva není investičním doporučením. Aura Invest Group s.r.o., vázaný zástupce společnosti Colosseum, a.s., obchodníka s cennými papíry.