Ropa a banky

O extrémně nízkých (a stále klesajících) cenách ropy se v poslední době dočteme prakticky denně. Můžeme se dočíst o dopadech na těžaře, případně jejich zákazníky. Protože krize postihla celý ropný průmysl, do problémů se dostávají i dodavatelé těžařských firem, které omezují svoji poptávky po službách.

Je tu ale ještě jeden sektor, který může doplatit na problémy ropných společností, případně dalších firem napojených na komodity. Je to pár dní, co jsem psal o krachu společnosti Arch Coal. Kdo na takových bankrot může doplatit? Věřitelé této společnosti.

Problémy ropného průmyslu postihnou pravděpodobně i banky. Na úvěry, které klienty nesplácí v řádném termínu svým bankám jsou banky povinny vytvářet rezervy či opravné položky. Tyto rezervy se vytváří na vrub nákladů, což zhoršuje hospodářské výsledky bank.   Půjde primárně o úvěry poskytnuté společnostem těžících ropu z ropných písků, kde jsou náklad na těžbu 1 barelu ropy více než dvojnásobné, než je její současná cena.

Důkazem toho, že toto riziko existuje (a je i bráno vážně) a pouze se o něm zatím nahlas nemluví, jsou  kolují zvěsti, že dallaská pobočka Fedu v tichosti dovolila bankám nepoužívat „mark-to-market“ metodu ocenění pohledávek či cenných papírů spojených s energetickým průmyslem.

Proč mne to znepokojuje? Protože přesně toto se událo během bankovní krize roku 2008.  Kdyby očekávané problémy byly relativně malé, takovýto krok by nebyl zapotřebí. Vůbec už úvaha o jeho zavedení svědčí o rozsáhlejších problémech. Nezapomínejme, že posledních 5 let americké banky poskytly do energetického sektoru úvěry za více než 200 miliard dolarů. Od doby, kdy byla cena rop na 100 dolarech stoupla zadluženost energetických firem o více než polovinu.

Zvláště když problémy poskytnutými do energetického sektoru již přiznaly banky JP Morgan, Wells Fargo nebo i U.S. Bancorp. Uvědomme si, že banka JP Morgan poprvé OD ROKU 2009 zvýšila celkový objem rezerv a opravných položek na nesplácené úvěry.  I když zatím kvůli menším společnostem, o úvěry poskytnutým velkým firmám zatím banka obavu nemá.

Menší bankovní ústavy již hlásí problémy se splácením půjček.  Může se tak snadno stát, že zisky bank budou menší než dosud očekávané se patřičnými dopady na ceny bankovních akcií.

Pokud sledujete americké banky, nejvíce angažované v energetickém průmyslu je Wells Frago. Pozor na ní – energetickým společnostem poskytla úvěry za 17 miliard dolarů.  Zatím na ně vytvořila rezervy za necelých 100 miliónů dolarů, tedy půl procenta. Nic moc.

Co budou dělat banky? Sotva budou vyvolávat bankroty firem, vždyť by musely obratem odepisovat poskytnuté úvěry. Již dochází k opačnému jevu – poskytování dalších úvěrů, odkladům splátek atd. atd.

Chcete příklad? Firma :- http://finviz.com/quote.ashx?t=pacd

Nebýt navýšení dlouhodobého úvěru a současného zmírnění podmínek financujícími bankami, nemá firma na účtě ani dolar a cca 2,8 miliardy dluhů. Navíc tuto firmu (a pravděpodobně řadu dalších) drží nad vodou termínované kontrakty uzavřené za vyšší ceny. Tyto kontrakty ale postupně expirují…

Závěr?

Vyhněte se bankám, do struktury jejich půjček nevidíte a za to riziko to nestojí.

Subprime krize varuje. Buď dělejte krátkodobý trading s důkladným risk managementem, nebo investujte dlouhodobě, ale pouze do firem, do nichž vidíte a umíte si je znalyzovat.     Sledujete akcie? tady máte malý návod zdarma.