Mario Draghi taktizuje, FED bude mít těžké rozhodování

Uplynulý týden pěkně zamíchal kartami mezi centrálními bankéři a investory, když čtvrteční rozhodnutí ECB o ponechání objemu QE beze změny vedlo k prudkému oslabení amerického dolaru a masivním výprodejům na akciových i dluhopisových trzích. Hned druhý den na to ovšem trhy většinu ztrát odmazaly s tím, jak z americké ekonomiky přišla pozitivní data z trhu práce. Počet nově vytvořených pracovních míst vzrostl v listopadu o 211 tisíc a míra nezaměstnanosti zůstala na nízkých 5,0 %. Navíc guvernér ECB Mario Draghi poznamenal, že centrální banka si chce ponechat možnosti měnově-politických nástrojů otevřené, a do budoucna proto nevylučuje další uvolňování. Mario Draghi tímto tak trochu taktizuje a vyčkává na reakci americké centrální banky.

Následující týden na svém dlouho očekávaném zasedání bude mít výbor FEDu poměrně těžké rozhodování. Na jedné straně stojí silná čísla z americké ekonomiky a vysoké valuace akcií a dluhopisů a na straně druhé nečekaná opatrnost ECB. Ačkoliv většina investorů i ekonomů na prosincovém zasedání počítá s růstem úrokových sazeb, hlasování nakonec může dopadnout velmi těsně.

I přes ostrou reakci trhů na zdrženlivost ECB s uvolňováním měnové politiky se domníváme, že FED na svém prosincovém zasedání přistoupí ke zvýšení sazeb z 0,00-0,25 % na 0,50 %, popřípadě oznámí zvýšení sazeb začátkem příštího roku ovšem s tím, že další utahování měnové politiky bude pozvolné. Minulý týden jsme mohli vidět, jak citlivě investoři reagují na současné postoje centrálních bank. Můžeme očekávat, že bez ohledu na výsledek hlasování bude celý prosinec ve znamení vysoké volatility i překvapivých obratů.