Draghi znovu zachraňuje situaci / BIG EXPERT - zahraniční trhy: týden od 9. 11. 2015

Během října prošly akciové trhy dokonalou změnou sentimentu. Ještě na začátku tohoto čtvrtletí se evropské akciové indexy pohybovaly na letošních minimech, přičemž se v médiích znovu objevovaly tolik populární katastrofické scénáře o tom, jak stojíme na prahu mnohem hlubšího propadu. Tyto predikce se však, jako už tolikrát v minulosti, nenaplnily a nyní se mohou investoři, kteří jim neuvěřili, těšit z poměrně tučných zisků. Evropské akcie totiž od říjnového dna posílily o úctyhodných 14 %.

Za tímto obratem stálo hned několik dílčích vlivů. Tím klíčovým však byly jednoznačně indikace ze strany Evropské centrální banky o její ochotě k dalším měnovým stimulům. Bankéři vedení Mariem Draghim nadále nejsou spokojeni s vývojem inflačního očekávání, čemuž se nemůže nikdo moc divit. Inflace je v eurozóně nadále citelně utlumena, přičemž hrozí další dezinflační tlaky, a to nejen vlivem klesajících cen komodit ale nově i vinou hrozícího zpomalení ekonomického růstu. Proto musí ECB reagovat novými protiopatřeními.

Členové Rady guvernérů tak stále častěji odkazují na blížící se prosincové zasedání s tím, že zde dojde k přehodnocení aktuálně platné monetární politiky. Významných úprav by měl doznat zejména program kvantitativního uvolňování, jehož platnost bude nejspíše prodloužena až za horizont září příštího roku. Také je pravděpodobné, že se rozšíří objem i samotné spektrum odkupovaných aktiv. Tímto způsobem by mělo dojít k dalšímu navýšení likvidity na finančních trzích, a zároveň to bude znamenat další tlak na euro.

Akciové trhy reagují na výhled slabého eura a další příslib levných peněz velmi příznivě, což bude pravděpodobně pokračovat až do samotného oficiálního představení nových monetárních opatření. Zároveň bude toto čekání na prosincové zasedání ECB působit jako významný faktor proti spuštění případné korekce akciových indexů. Jen málokdo bude ochoten redukovat své akciové portfolio před tak významnou událostí. Znovu se tak opakuje situace, kterou jsme v pokrizovém období viděli již několikrát. Když se objeví problémy, nastoupí centrální banka a znovu hodí ekonomice a trhům záchranný kruh.

Jiří Šimara, CYRRUS

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 9. 11. 2015.

• Jiří Šimara, Tomáš Menčík - CYRRUS
• Patrik Hudec - Generali Investments CEE, obhospodařovatel fondů ČP INVEST investiční společnosti
• Libor Stoklásek - GRANT CAPITAL
• Radek Pavlíček - Roklen360
• Aleš Charvát - UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia
• Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.