(Kurzy.cz)
Spadne čínské HDP pod magickou sedmiprocentní hranici?
Čína hýbe dnešním světem. Ochlazení v druhé největší ekonomice je
tématem číslo jedna nejen pro sousední asijské trhy, ale i pro americký Fed
nebo evropskou ECB. A nepřímý dopad může mít i v Česku - přímá expozice sice
není vysoká, silně obchodně a investičně provázáno s Čínou je ale sousední
Německo.
Trhy od New Yorku po Prahu proto s napětím vyhlížejí čínské HDP za třetí
kvartál. Investoři nevěří, že strana zvládne splnit svůj sedmiprocentní cíl a
očekávají zpomalení na 6,7 %. Řada tržních hráčů je ještě skeptičtější a obává
se, že čínský růst je ve skutečnosti daleko slabší - jen se o tom z oficiálních
statistik nikdy nedozvíme. Vychází zpravidla z toho, že řada méně ostře
sledovaných statistik jako spotřeba elektrické energie nebo objem nákladní
dopravy meziročně poměrně výrazně klesají. Nevěří také “kouzlům” s deflátorem
HDP - analytici se obávají, že Čína podhodnocuje růst cen, aby nadhodnocovala
růst HDP (deflátor byl v minulém kvartále záporný).Pokud zahlásí Číňané slabší
růst (6,5-6,7 %) znamená to pravděpodobně, že Čínu čeká další měnový i
rozpočtový stimul. Současně bude zajímavé sledovat, jak s číslem naloží další
sjezd čínských komunistů. Ten bude schvalovat novou hospodářskou pětiletku
(2016-2020) - snížení cíle pro růst na 6,5 % by znamenalo, že jsou Číňané
ochotni tolerovat další zpomalování ekonomiky.
I kdyby ale nebyli, bude tomu pravděpodobně velice složité zabránit. Čínská
ekonomika jela v uplynulých letech na rychlém růstu investic, které vedly k
prudkému nárůstu vnitřního zadlužení - dluh nefinančních podniků a domácností
již dosahuje přibližně 200 % HDP. Záměr, aby investice nahradila spotřeba
domácností orientovaná na služby je sice bohulibý, ale zatímco investice mohou
začít padat okamžitě a rychle, tak spotřeba domácností orientovaná na služby je
spíše hudbou vzdálenější budoucnosti. Služby v uplynulém kvartále v Číně sice
rostly slušným tempem (přes 10 %), ale z nízkých základů a především díky
rozvoji obchodování na akciovém trhu. S tím je teď asi na nějakou dobu konec…
Zdroj: Jan Bureš, ČSOB, a. s.
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Diverzifikace v době koncentrovaných akciových trhů – výzkum Goldman Sachs
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Za 1. čtvrtletí roku 2024 rozšířila ČNB „zlatý poklad“ o dalších téměř 5 tun
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři