ČNB v srpnu nakoupila eura v objemu 3,73 mld.

ČNB dnes zveřejnila statistiku devizových obchodů za srpen. Z ní vyplývá, že poté co v červenci v rámci intervencí na devizovém trhu nakoupila centrální banka eura v objemu 1 mld., v srpnu tento objem činil 3,73 mld. EUR. Jedná se o objem, který není nijak překvapující a bezprostřední tržní reakce je minimální.

Druhý měsíc v řadě tak centrální banka vstoupila na trh v souladu se svou strategií jednostranného kurzového závazku, tedy zabránit posílení české měny pod úroveň 27 korun za euro. Za tlakem na posilování koruny stojí především lepší makroekonomická výkonnost české ekonomiky v prvním pololetí letošního roku v kombinaci s rychlejším cenovým růstem ve srovnání s prognózou ČNB ve stejném období.

Nicméně je pravdou, že inflační vývoj v průběhu třetího čtvrtletí opět zamířil směrem dolů. Zároveň je zřejmě, že letošní hospodářský růst bude mimořádný kvůli některým jednorázovým jevům: (1) dočerpávání evropských fondů z předchozího programového období a (2) propadu cen ropy. Hospodářská dynamika příštího roku bude nižší. Oproti letošnímu očekávanému růstu kolem 4,5 % předpokládáme pro rok 2016 růst zhruba 2,7 %.

Vzhledem k očekávanému makroekonomického a inflačnímu výhledu a jasné komunikaci centrální banky nelze očekávat, že by intervenční režim byl ukončen před polovinou příštího roku. Centrální banka bude v případě tlaků na posilování koruny na trhu nadále aktivně působit a kurzový závazek bránit. Z toho vyplývající nárůst devizových rezerv nepředstavuje pro českou centrální banku jakékoliv omezení limit .

Autor: Jan Vejmělek