Co se skrývá za poklesem ČEZ, je 427 korun v ohrožení? / BIG EXPERT - akcie: týden od 14. 9. 2015

Tuzemská energetika ČEZ uzavřela rok 2014 s čistým ziskem 29,5 miliardy korun, celoroční zisk meziročně klesl o 23 %. Akcie reagovaly růstem o více jak procento k 638 korunám. Jednalo se o zprávu z 3. března. Negativně do loňského výsledku firmy promluvil pokles cen elektřiny (-6,6 mld. Kč do EBITDA), loňská teplá a suchá zima. Zdravě uvažující investor si pokládá otázku, zda-li se jedná o systematický pokles nebo o sezónní vlivy. Výhled v následujícím období se psal pozitivní, ČEZ by měl snižovat náklady a má letos v plánu snížit náklady o 4,9 miliardy korun. Na první pohled hezká čísla, ale systematický pokles cen silové elektřiny nezastavily větší giganty jako je RWE a E.ON, ČEZ bohužel reaguje s mírným zpožděním na cenu, a tudíž jsme se až nyní dostali pod výraznější prodejní tlak. Německé energetiky E.ON a RWE například v jednom z posledních dní odepsali téměř 10 %! Alarmující je i důvod, vyšla totiž zpráva z tamního ministerstva průmyslu, že firmy nemají dostat prostředků na náklady, které jsou spojené s uložením jaderného odpadu po uzavření atomových elektráren. Peněžní prostředky sahají až do výše 30 miliard EUR. Jen pro představu, německá energetika E.ON má tržní kapitalizaci 15,8 miliardy EUR, RWE pak 7,3 miliardy EUR. Dlouhodobý pokles komodit umocněný sílícím dolarem, včetně silové ceny energie mohou způsobit další zvýšený tlak na pokles. Může docházet sice k mírným utlumením, ale trend je nyní jasně dán, především pak u německých energetik, bohužel pro investory ČEZ, management může tlumit poklesy dividendou, snižováním nákladů a dalších povzbudivých údajů. Neovlivní však cenu silové elektřiny na trhu a situaci na dolaru.

Všimněme si na fotografii žlutě vyznačeného kruhu, který definoval supportní úrovně. E.ON i RWE ho již dávno prorazili, ČEZ zatím vyčkává. Jaká je ta podpůrná úroveň? 427 korun! Nejedná se o žádné doporučení se akcií zbavovat, jedná se pouze o indikativní náhled a upozornění na pár faktů, které hrají negativně do noty ČEZu. Níže přikládám historický pohled, jakým jsem ČEZ vnímal, jedná se pouze o subjektivní názor autora, nikoliv o investiční doporučení.

Finální vlna 4 a resistence činila kolem úrovně 666, skutečná cena byla pak 663 Kč, poté následoval prudký pokles.
Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb. o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Fin a.s. ani Roklen360 a.s. zodpovědnost.

Radek Pavlíček, Roklen360

Názory expertů na budoucí vývoj vybraných akcií na českém kapitálovém trhu v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 14. 9. 2015.

• Michal Chrvala
• Jiří Zendulka - BH Securities
• Patrik Hudec, Martin Pecka - Generali Investments CEE, obhospodařovatel fondů ČP INVEST
• Libor Stoklásek - GRANT CAPITAL
• Radek Pavlíček - Roklen360
• Aleš Charvát - UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia

Statistika se zabývá deseti z  nejlikvidnějších titulů obchodovaných na BCPP. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec "Cena" uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze kterého při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. Sloupec "Atraktivita" uvádí vážený průměr počtu jednotlivých názorů a může nabývat hodnoty od -100 do +100. Počet názorů "Prodat", "Koupit" atd. je publikován v dalších sloupcích.
Pozn.: Hodnocení mají formu nezávazných názorů, zda určitý cenný papír by bylo vhodné koupit, či prodat s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.